Meta崩盘破历史记录，华尔街为何对元宇宙无动于衷？

Facebook发布改名元宇宙Meta Platforms（FB）在第一份财务报告后，许多数据低于市场预期，表明公司增长放缓、用户增长疲软、新业务突破路径不明确等一系列问题。出乎意料的是，财务报告发布后的第一个交易日，FB股票当即崩盘，当日收盘股价暴跌26.39%的市值蒸发了约2370亿美元(合人民币1.5万亿）。
Meta市值的损失相当于工商银行的成交量，创造了美国股市历史上最大的单日市值下跌。与此同时，它推动了整个科技行业的下跌，可以说由于自己的力量导致了整个美国股市的崩溃。
随后，亚马逊发布财务报告，业绩超出预期增长，股价立即回应，涨幅超过15%，带动整个市场回血。
几家大型科技公司财务报告发布后的第一个交易日，让投资者看到了华尔街资本的果断和残酷，但也揭示了美国股市的活力。
在财务报告季节，这种不一致的涨跌成为常态，表明市场情绪高度不稳定，背后仍然是资本对增长放缓和高估值的焦虑。

Meta崩溃是颠覆和护城河的轮回
细看Meta最新季报，当季营收336.7亿美元，略高于分析师预期的334亿美元，同比增长20%，这并不差。但与前三季度的47.6%、55.与35%的增长率相比，可以发现收入增长率大幅下降，公司2022年第一季度的预期也让投资者失望。
更危险的是，从盈利模式来看，目前Meta收入仍然超过90%的广告依赖，苹果公司发布了更严格的隐私标准，这显然对的Meta广告收入带来重大负面影响。
从其基本利润用户增长的角度来看，尽管该公司仍然占据着交帝国的主导地位，但它显示出了一个不稳定的信号。第四季度日常用户为19.3亿，与上季持平，同比增长5%，低于市场预期.5亿。
扎克伯格在电话会议上说：TikTok在拥有庞大用户群的基础上，如此强大的竞争对手可以继续以相当快的速度增长。虽然我们发展得很快，但我们的竞争对手也发展得很快。这说明公司的护城河正变得非常脆弱，成为被资本抛弃的主要原因。
除了财务报告季的喜怒哀乐，最近还有一个有趣的现象引起了市场的关注，那就是老股神巴菲特的公司收入终于超过了牛市女神木姐的基金。
2020年是木姐的巅峰时刻。凭借投入大量颠覆性新技术的公司，巴菲特的表现在同一时期非常暗淡。谁知道呢，2021年第一季度之后，木姐基金的业绩崩溃了，然后又跌又跌，可怕，巴菲特慢慢追上来。
现在回想起来，木姐的基金表现最好时规模不大。业绩起飞后，大量资金涌入，也就是说，大量中后期买入的投资者损失惨重。
当然，他们的投资理念有很多不同，直接比较意义不大。但从根本上说，巴菲特购买了一家拥有深厚市场护城河的公司，而木姐则喜欢具有颠覆性潜力的公司。
2007年，巴菲特在致股东信中仍然宣称：“一家真正伟大的公司必须有一条坚固持久的‘护城河’。尽管当时大量互联网科技巨头崛起，但许多传统企业被颠覆。
然而，科技驱动的行业特点是，在行业开始时会有许多初创公司，但最终只剩下几家最好的公司生存。在生态成熟和竞争格局确定的后期，这些成功的最佳企业已经成为颠覆的对象。
扎克伯格可以大力推动公司从社交媒体向元宇宙的转型，也希望实现自我颠覆。就像微软可以自我进化，强化两个时代，现在又一次抢占元宇宙。不进则退的规律在科技商业领域尤为明显。
新旧交替之际，回归保守
如果以后回头看，很有可能以后会回头看。Facebook改名Meta那一刻是互联网社交媒体商业模式萎缩的转折点。在这一点上，虽然传统的市场领导者看起来仍然很强大，但他们缺乏更大的增长空间，市场需要寻找新的模式。
谁能率先成功建立这种新模式，就意味着取而代之的是成为新的市场领导者。但判断的难度在于，不一定是谁先提出了新概念，或者是之前实力最强，率先转型，就能成功。过去的历史多次证明了这一点。
可以预测，在新一代互联网，即元宇宙的概念建立新的商业生态之前，原有的竞争模式将继续下去，每个人都将在股票市场上竞争。由于缺乏增长空间，资本将按照传统企业模式进行估值，更关注现有收入和现金流，高估值不再存在。
在概念提出后，新的商业模式将围绕概念进行一轮资本投资，从炒作过热到怀疑冷却，但最终的成功什么样的竞争模式仍需要时间来验证。显然，在这个漫长的过程中，华尔街没有耐心或信心等待或下注Meta身上。
在新旧交替之际，资本安全是最重要的。2022年，随着世界主要央行货币政策的转变，经济复苏和能源转型仍将引领整个市场，而在家庭概念下快速增长的互联网技术公司面临着杀死估值的危险。
大多数机构预计，大宗商品市场将继续为投资者提供更好的回报，成为债券和股票投资以外多元化资产配置的重要选择。在这个不确定的时代，贵金属和能源金属有望给投资者带来良好的回报。

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