[马尔科姆]比特币 ETF 已经改变加密货币交易方式的 5 种方式

行业参与者表示，现货比特币交易所交易基金实际上仍然是全新的，但它们已经改变了加密货币的交易方式。

美国证券交易委员会在一月份批准了 10 个现货比特币 BTCUSD，+3.48% ETF，允许投资者无需直接持有数字货币即可获得按市值计算最大的加密货币。

然而，虽然比特币可以每周 7 天、每天 24 小时进行交易，但投资加密货币的 ETF 遵循美国股市的交易时间，即东部时间周一至周五上午 9:30 至下午 4 点。

加密数据提供商 Kaiko Research 分析师 Dessislava Aubert 表示，更多流动性比特币 ETF 为加密市场带来了更多流动性。

奥伯特在电话采访中表示，加密货币交易所 FTX 于 2022 年 11 月崩溃后，比特币的流动性下降了 60% 以上，并且恢复速度“非常缓慢”。

然而，奥伯特表示，在比特币 ETF 推出后，情况开始发生变化。

Kaiko 的数据显示，比特币 2% 的市场深度（衡量比特币订单簿上的总买价和卖价）自去年 11 月底以来上涨了 20% 以上，同比上涨了 30% 以上。

与此同时，美国证券交易委员会 (SEC) 一月份批准了最大的比特币基金 Grayscale Bitcoin Trust GBTC 的一项提案，将封闭式基金转换为 ETF。

数字资产研究公司首席执行官道格·施文克表示，此举释放了比特币市场更多的流动性。

在封闭式基金中，股票通常由投资者在公开市场上买卖，但发行人不购买或赎回。

这意味着该基金的市场价格可能与其所持有资产的价值存在显着偏差。

在批准转换为 ETF 后，灰度对其资产净值的折扣消失了。

与封闭式基金相比，ETF的结构允许某些金融机构（称为授权参与者）创建和赎回股票，以保持基金的价值与其持有的资产的价值保持一致。

投资者可以像购买股票一样买卖ETF。

根据道琼斯市场数据，自 GBTC 转换为 ETF 以来，其资金流出已达 73 亿美元，截至上周五，其管理资产为 228 亿美元。

奥伯特表示，美国的集中度提高，比特币流动性的增加主要是由美国平台推动的。

根据Kaiko的数据，美国交易所比特币市场深度的市场份额已从11月份的不足40%上升至接近50%。

加密经纪公司 FalconX 全球收入和业务主管 Austin Reid 表示，自现货比特币 ETF 推出以来，美国交易时段的比特币交易量也有所增加。

Reid表示，特别是东部下午3点到4点之间的比特币交易量激增，使得比特币的交易模式更加类似于股票。

由于做市商创建和赎回股票，ETF 往往会在股市收盘前达到最高交易量。

在比特币ETF到来之前，下午3点到4点之间的比特币交易量约占美国加密货币交易所总交易量的5%。

里德在电话中表示，现在这一数字已上升至 10% 至 13%。

工作日与周末交易 根据 Kaiko 的数据，周末交易的比特币份额在过去六年中大幅下降，从 2018 年的 24% 下降到 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 两家加密货币友好银行于 2023 年倒闭后市场基础设施恶化。

奥伯特说，这也可能归因于机构参与度的提高。

在比特币 ETF 获得批准后，这一趋势得到加强。

据 Kaiko 称，今年到目前为止，只有 13% 的比特币交易是在周末执行的。

Kaiko Research 分析师在周一的一份报告中写道：“随着 ETF 获得吸引力并改变市场结构，周末和工作日之间的差距可能会进一步加深。”

新参与者 据 FalconX 的 Reid 称，比特币 ETF 正在将一批新的参与者带入加密货币市场，例如一些不愿在加密货币交易所进行交易的财富管理公司和个人投资者。

然而，里德表示，他注意到大多数已经积极交易加密货币的机构并没有将其持有的比特币转入 ETF。

此类机构包括对冲基金、自营交易公司、风险基金和资产管理公司，其大部分策略都是围绕不关闭的加密货币市场建立的。

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这种产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

下午3点到4点的比特币交易量约占美国加密货币交易所总交易量的5%。

里德在电话中表示，现在这一数字已上升至 10% 至 13%。

工作日与周末交易 根据 Kaiko 的数据，周末交易的比特币份额在过去六年中大幅下降，从 2018 年的 24% 下降到 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 两家加密货币友好银行于 2023 年倒闭后市场基础设施恶化。

奥伯特说，这也可能归因于机构参与度的提高。

在比特币 ETF 获得批准后，这一趋势得到加强。

据 Kaiko 称，今年到目前为止，只有 13% 的比特币交易是在周末执行的。

Kaiko Research 分析师在周一的一份报告中写道：“随着 ETF 获得吸引力并改变市场结构，周末和工作日之间的差距可能会进一步加深。”

新参与者 据 FalconX 的 Reid 称，比特币 ETF 正在将一批新的参与者带入加密货币市场，例如一些不愿在加密货币交易所进行交易的财富管理公司和个人投资者。

然而，里德表示，他注意到大多数已经积极交易加密货币的机构并没有将其持有的比特币转入 ETF。

此类机构包括对冲基金、自营交易公司、风险基金和资产管理公司，其大部分策略都是围绕不关闭的加密货币市场建立的。

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这种产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

下午3点到4点的比特币交易量约占美国加密货币交易所总交易量的5%。

里德在电话中表示，现在这一数字已上升至 10% 至 13%。

工作日与周末交易 根据 Kaiko 的数据，周末交易的比特币份额在过去六年中大幅下降，从 2018 年的 24% 下降到 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 两家加密货币友好银行于 2023 年倒闭后市场基础设施恶化。

奥伯特说，这也可能归因于机构参与度的提高。

在比特币 ETF 获得批准后，这一趋势得到加强。

据 Kaiko 称，今年到目前为止，只有 13% 的比特币交易是在周末执行的。

Kaiko Research 分析师在周一的一份报告中写道：“随着 ETF 获得吸引力并改变市场结构，周末和工作日之间的差距可能会进一步加深。”

新参与者 据 FalconX 的 Reid 称，比特币 ETF 正在将一批新的参与者带入加密货币市场，例如一些不愿在加密货币交易所进行交易的财富管理公司和个人投资者。

然而，里德表示，他注意到大多数已经积极交易加密货币的机构并没有将其持有的比特币转入 ETF。

此类机构包括对冲基金、自营交易公司、风险基金和资产管理公司，其大部分策略都是围绕不关闭的加密货币市场建立的。

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这种产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

Kaiko 的数据显示，这一比例将从 2018 年的 24% 下降至 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 两家加密货币友好银行于 2023 年倒闭后市场基础设施恶化。

奥伯特说，这也可能归因于机构参与度的提高。

在比特币 ETF 获得批准后，这一趋势得到加强。

据 Kaiko 称，今年到目前为止，只有 13% 的比特币交易是在周末执行的。

Kaiko Research 分析师在周一的一份报告中写道：“随着 ETF 获得吸引力并改变市场结构，周末和工作日之间的差距可能会进一步加深。”

新参与者 据 FalconX 的 Reid 称，比特币 ETF 正在将一批新的参与者带入加密货币市场，例如一些不愿在加密货币交易所进行交易的财富管理公司和个人投资者。

然而，里德表示，他注意到大多数已经积极交易加密货币的机构并没有将其持有的比特币转入 ETF。

此类机构包括对冲基金、自营交易公司、风险基金和资产管理公司，其大部分策略都是围绕不关闭的加密货币市场建立的。

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这种产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

Kaiko 的数据显示，这一比例将从 2018 年的 24% 下降至 2023 年的 17%。

Aubert 表示，部分原因是 Silvergate Capital 和 Signature 两家加密货币友好银行于 2023 年倒闭后市场基础设施恶化。

奥伯特说，这也可能归因于机构参与度的提高。

在比特币 ETF 获得批准后，这一趋势得到加强。

据 Kaiko 称，今年到目前为止，只有 13% 的比特币交易是在周末执行的。

Kaiko Research 分析师在周一的一份报告中写道：“随着 ETF 获得吸引力并改变市场结构，周末和工作日之间的差距可能会进一步加深。”

新参与者 据 FalconX 的 Reid 称，比特币 ETF 正在将一批新的参与者带入加密货币市场，例如一些不愿在加密货币交易所进行交易的财富管理公司和个人投资者。

然而，里德表示，他注意到大多数已经积极交易加密货币的机构并没有将其持有的比特币转入 ETF。

此类机构包括对冲基金、自营交易公司、风险基金和资产管理公司，其大部分策略都是围绕不关闭的加密货币市场建立的。

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这些产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

Kaiko Research 分析师在周一的一份报告中写道：“随着 ETF 获得吸引力并改变市场结构，周末和工作日之间的差距可能会进一步加深。”

新参与者 据 FalconX 的 Reid 称，比特币 ETF 正在将一批新的参与者带入加密货币市场，例如一些不愿在加密货币交易所进行交易的财富管理公司和个人投资者。

然而，里德表示，他注意到大多数已经积极交易加密货币的机构并没有将其持有的比特币转入 ETF。

此类机构包括对冲基金、自营交易公司、风险基金和资产管理公司，其大部分策略都是围绕不关闭的加密货币市场建立的。

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这种产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

Kaiko Research 分析师在周一的一份报告中写道：“随着 ETF 获得吸引力并改变市场结构，周末和工作日之间的差距可能会进一步加深。”

新参与者 据 FalconX 的 Reid 称，比特币 ETF 正在将一批新的参与者带入加密货币市场，例如一些不愿在加密货币交易所进行交易的财富管理公司和个人投资者。

然而，里德表示，他注意到大多数已经积极交易加密货币的机构并没有将其持有的比特币转入 ETF。

此类机构包括对冲基金、自营交易公司、风险基金和资产管理公司，其大部分策略都是围绕不关闭的加密货币市场建立的。

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这种产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这种产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

“如果你正在交易加密货币并且活跃在加密货币领域，并且这是你的核心竞争力，那么 ETF 可能不是最好的包装，”里德说。

对比特币期货的需求减少 根据 Digital Asset Research 的 Schwenk 的说法，在直接投资于加密货币的 ETF 获得批准后，市场参与者还看到需求从比特币期货转向现货比特币。

“过去的专业投资者可能会受到投资证券或受监管产品的需要的限制，而且从历史上看，此类产品仅限于美国的比特币期货，但现在他们可以购买现货比特币 ETF，这种产品更便宜、更容易施文克在电话会议中表示：“他们可以进行交易，并且可以获得更大的流动性。”

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