美联储前经济学家：没有充分理由推迟降息！

前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆在英国《金融时报》撰文称，强劲的劳动力和通胀状况不应阻碍降息，长期较高的政策利率只会加剧美国经济的困难。

他写道：“这个周期从一开始就与美联储没什么关系。我们非常接近消除新冠疫情造成的最终损害。现在不是美联储推迟降息的时候，而是是时候屈服了。”

萨姆以创建同名衰退指标规则而闻名，她概述说，将利率保持在当前水平只会增加衰退的风险。

美联储在本次加息周期中将联邦基金利率从接近零的水平上调至5.25%-5.50%的区间，这给很多行业带来了压力。

例如，鉴于抵押贷款利率与利率大致同步，随着美联储提高政策利率，房价大幅上涨。这阻碍了许多房主出售并阻止潜在买家。

与此同时，货币政策的急剧紧缩给整个金融市场的借款人和贷款人带来了负担，同时让企业有实物选择来承担后果，去年的银行业动荡就证明了这一点。

尽管萨姆没有提及，但投资者现在正在密切关注商业房地产，因为高利率使得贷款再融资的成本变得更加昂贵。

萨姆写道：“现在很难说薄弱的领域在哪里，但利率保持在高位的时间越长，美联储严重损害经济的风险就越大。”

面对这种情况，美联储保持利率稳定的理由就不那么令人信服了。

一般来说，宏观经济理论表明，失业率需要上升才能使通胀下降，而这正是美联储正在等待看到的情况。正是由于这个原因，一月份就业市场的繁荣和通胀的上升削弱了降息的希望。

但 Sam 表示，这种关系已变得值得怀疑，因为即使通胀有所下降，2023 年失业率仍将低于 4%。 “相反，高通胀很大程度上是由于与新冠疫情相关的供应链中断逐渐减弱。此外，2019年的就业增长和失业率与当前水平相似，而通胀率低于2%。”她说。

虽然一些人支持长期提高政策利率，但担心如果降息过早，通胀将再次飙升，但萨姆表示，未来的政策调整不会是一次性的非常规举措。

"The world is changing, and so are policies. There is now a clear global disinflation trend, and the Fed has not changed its policy," she wrote.

Article forwarded from: Golden Ten Data

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