比特币何时见顶三大动力剖析

一些机构表示，11月以来，投资黄金的基金产品一直减仓，并将部分资金转向比特币。摩根大通策略师在最近的报告中指出，投资比特币的趋势正在从家族理财机构、富裕投资者逐渐转向保险公司和养老基金。尽管这些保险公司和养老基金可能不会对比特币进行高度配置，但即使只有少量资金进入市场，也可能产生重大影响。

之前持负态度的桥水基金创始人雷·达利奥也改变了看法。他表示，比特币和其他加密货币已经成为有趣的资产替代品，就像黄金一样。他认为将这类资产加入投资组合可以实现多样化。不过，与黄金相比，他更倾向于央行持有并用于价值交换的黄金资产。

这次比特币创下的历史新高与上次的创新高的本质不同。2017年的新高完全是投机者的炒作结果，而这次的新高是在比特币价值得到认可的基础上，得到传统金融机构的支持，并在经济下行和边缘政治等外部因素的刺激下共同推动的结果。

这也意味着这次牛市可能会更加稳定持久。比特币价值得到认可。比特币的上涨普遍基于“物以稀为贵”的供需逻辑。比特币总量有限，只有2100万枚。每次减半后，比特币价格都会上涨，今年5月比特币挖矿奖励减半，进一步加剧了市场对供需的紧张预期。

随着数字时代的到来，越来越多的人开始接受“数字黄金”的概念。比特币基于数学模型产生，被称为“工作证明共识模型”。用户需要在庞大的数据集中寻找一串随机选择的数字。比特币的存量有限，所剩比特币的寻找变得越来越困难，而支撑矿机运行的电力和其他成本也不断上升，导致比特币供应整体呈现有限且递减的趋势，从而形成比特币的稀缺性。

因此，价值共识是比特币挑战黄金的关键。就像电子支付一样，当人们相信账户中的数字可以交换和提取时，这些数字就有了价值。

比特币出现至今只有十二年的时间，但基于新的“数字黄金”价值共识已初步形成。亿万富翁投资者、前高盛合伙人Mike Novogratz表示，比特币就像“数字黄金”，是一种价值储存手段，在未来五年内至少不会像传统货币那样被使用。

Novogratz解释称，比特币仍然是一个相对较小规模的资产类别，大多数受到千禧一代投资者的青睐。它在金融市场上的影响力还有限，因为传统投资者通常选择实物黄金并认为比特币有更大的上涨空间，但他也强调比特币不会很快用于日常交易。“比特币就像是数字黄金，还将继续上涨。越来越多的人将其作为投资组合的一部分。”他说。

其次是续动力：更多传统金融机构涌入。今年以来，华尔街的传统金融公司纷纷加入比特币投资。根据美国银行的调查，在12月4日至12月10日期间，约15%的基金经理表示，比特币是目前第三拥挤的交易，仅次于做多科技股和做空美元。这些基金经理管理着5340亿美元的资产。

例如，古根海姆合伙人就是关注加密货币的机构投资者之一，他们表示可能将其53亿美元宏观机会基金的最多10%投资于比特币信托基金；对冲基金巨头Paul Tudor Jones也加入了比特币投资潮流。

据悉，英国大型投资管理公司Ruffer Investment Management将会把其管理资产的2.5%投资于比特币，以分散黄金等抵御通胀的债券投资。而在美股上市的数据库软件公司MicroStrategy今年7月开始大量投资比特币。有观点认为，该公司在比特币上的投资很大程度上代表了几家传统金融巨头的态度。MicroStrategy的前十大股东名单中包括贝莱德资产、先锋领航基金、文艺复兴基金等。

大大矿工可以提供更多信息。

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