比特币：明年最明确的机会

在美联储政策空间受限之际，美国银行认为比特币是避风港。该银行分析师Michael Hartnett指出，美联储面临着困境。一方面，疫苗接种、宽松财政政策、量化宽松和通胀会导致更高的美债收益率，可能加剧美国的财政困境并缩短经济复苏周期。另一方面，如果采取收益率曲线控制政策（将收益率固定在可承受范围内），美元将贬值，导致超过4万亿美元的赤字进一步扩大、资产泡沫加剧和不平等加剧。美联储认为通胀只是暂时的，并承诺保持宽松货币政策，不会在2023年前加息。然而，Hartnett认为，美联储的鸽派立场可能会适得其反，债市将联合起来迫使美联储采取收益率曲线控制政策。一旦5年期美债利率超过1.25%，美联储可能被迫采取这一政策。由于美国金融资产占全球GDP的超过600%，以及过去6个月美国10年期国债收益率上涨1%，如果该数字高于CBO基准利率1%，将使2021年至未来30年的赤字增加到预算的10倍。因此，长期利率控制是必要的。如果美联储启动收益率曲线控制，将导致严重的资产波动。在宣布转向这一政策之前，可能会导致美元上涨，但任何有关转向这一政策的公告和言辞都有可能引发美元熊市。在美联储政策遇到困境时，比特币被视为最安全的资产。然而, 美国银行曾在最近的一份报告中表示，持有比特币的唯一原因是价格上涨，而且只有大公司大量购买比特币时，比特币价格才会上涨。并且，比特币与风险资产相关，与通胀无关且不稳定，不适合持有比特币的主要投资理由是纯粹的价格升值，这取决于比特币的供需关系。

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