申万宏源证券首席经济学家杨成长：股市长期向好

外部影响消散后，A股将回归国内基本面。谈及前期A股调整，杨成长认为，主要有两方面因素影响：一方面是受外部环境影响。全球经济政治局部动荡，大宗商品价格大幅波动，在一定程度上超出市场预期，对市场产生了一定影响。另外一方面，投资者对中国股市关注热点有再认识过程，近两年我国特别强调高科技、数字经济、“双碳”转型等，这些是中国经济增长的持久动力，但是如果市场资金过度追逐，在估值偏高的时候，就会自动调整。当前，中国经济依旧要靠科技、数字经济以及“双碳”转型推动。

“另外，资本市场投资者在快速机构化过程中，有阶段性消化过程。近两年，我国公募基金和私募基金规模增长较快。市场调整之后，基民对基金风险有一定认识，在赎回过程中也导致了市场出现结构性调整。”杨成长进一步表示。

杨成长认为，外部环境对中国股市的影响，更多是在心理层面。外部影响过去之后，A股走势还将回归国内基本面。未来，市场在关注热点板块、热点行业的同时，也会逐步把眼光转向中国经济中一些长期持续稳定增长领域。

杨成长表示，对A股长期坚定看好，出于三方面考虑：一是中国经济基本面非常稳定。在全球经济体中，只有中国当下经济增长既保持较高的增长速度，同时也保持了低通胀率、低赤字率和高就业，由此来看，我国经济增长属于高质量的增长。二是国内流动性问题不必过度担心。疫情以来，我国没有搞大水漫灌，财政赤字率是逐年下降的。另外，货币投放相对稳定，强调跟GDP同步，所以后期也不存在回收流动性的问题。三是不用担心中国的企业业绩。去年上市公司业绩增长较好，我国工业企业利润创下历史新高。撇开涨价因素来讲，总体来看，这两年企业的业绩是平稳上升。

国家统计局数据显示，今年1-2月，主要生产需求指标回升。工业生产加快，1-2月份规模以上工业增加值同比增长7.5%，比上年12月份加快3.2个百分点；投资明显回升，1-2月份固定资产投资同比增长12.2%，比上年全年加快7.3个百分点。市场销售继续改善，1-2月份社会消费品零售总额同比增长6.7%，比上年12月份加快5个百分点。

“总的来看，无论是从我国经济基本面、市场流动性或企业业绩，以及我国宏观政策布局来看，我国股市长期稳定向好基础没有改变，仍然是结构性调整。”杨成长进一步表示。

（编辑张明富）

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