DeFi监管进入立规矩阶段

随着DeFi市场规模接近2000亿美元级别，利用DeFi的洗钱行为和投资者损失正在引起各国乃至国际权威金融监管机构的注意。

尽管DeFi一直以「去中心化金融」定义自身，但监管部门并不认可这种运行在区块链上的金融服务或应用是真正的去中心——它们的背后往往存在掌控或影响应用的实体或自然人。因此，如何定义DeFi及认定其管控者身份正在成为监管制定规则、实施行动的关键。

今年10月，国际组织「反洗钱金融行动特别工作组（FATF）」在针对打击加密资产市场中的非法金融活动方面，更新了其2019 年虚拟资产和虚拟资产服务提供商 (VASP) 基于风险的方法指南。在28日发布的最新版本指南中，FATF 建议成员国根据「控制或影响」来识别DeFi的属性，当DeFi应用实际上存在一个有控制权或足够影响力的人时，司法管辖区应该使用VASP定义它并将其纳入反洗钱的义务中。

11月1日，美国SEC委员Caroline Crenshaw在国际期刊上发表了署名文章《关于DeFi的风险、监管和机会的声明》，她站在保护投资者的本职立场上表示，DeFi提供了大量的投资机会，但这个「不受监管的市场受到结构性限制」——缺乏充分的信息披露，且DeFi智能合约所有者处于匿名状态，这造成DeFi成了一个易被操控的不公平市场，而散户往往成为市场的牺牲者。Crenshaw喊话DeFi社区解决透明度和匿名的问题，呼吁与SEC合作探索合规路径。

此前，日本金融厅FSA已经专门成立一个部门来监测DeFi，出炉的报告暗示有意将DeFi纳入监管体系中，以防范洗钱、价格操作，保护本土投资者。

职能不同的监管机构对DeFi监管方向不同，但可以看得出，它们对DeFi的理解正在加深，针对这一新兴金融品类的管制也已经开始进入「立规矩」的阶段。

FATF用VASP定义DeFi并纳入反洗钱义务
FATF是反洗钱金融行动特别工作组的英文简称，成立于1989年，是世界上最权威的打击洗钱的国际组织之一，旨在研究政策以打击洗钱及资助恐怖份子活动，并协调各国打击洗钱的单位。目前，FATF有38个会员国，中、美、英、法、德、日等国家均为该工作组的会员国。

今年10月，FATF关于《虚拟资产和虚拟资产服务提供商基于风险的方法的更新指南》（以下简称《更新指南》） 对DeFi、CBDC、稳定币和NFT等虚拟资产及数字货币进行了新的定义。2019年，为打击加密资产市场中的非法金融活动，FATF首次发布有关虚拟资产的指南，将加密资产交易所和钱包商定义为虚拟资产服务提供商 (VASP)，这些服务商应满足适用于传统金融公司的标准，收集参与交易的发起人和受益人的详细身份信息，以尽反洗钱的义务。



新版FATF指南重新释义DeFi

《更新指南》为各会员国指导的监管框架以VASP、VA（虚拟资产）为主要对象，强调各国不应根据VASP、VA自身描述的技术性术语、运营模式、操作功能等方式来制定监管框架，而是着眼于它们是否提供基础金融服务为标准。

在《更新指南》中，存在控制或影响者的DeFi协议被建议用VASP定义来考虑监管。

FATF指出，虚拟资产的交换或转移服务正在「为去中心化交换平台」的技术中发生，尽管这类平台以软件的方式运行在区块链上，称作DApp，但通常有一个参与或控制DApp的中央方，例如创建和启动虚拟资产（VA），为持有管理密钥的账户开发DApp功能和用户界面，或收取费用。通常，用户与DApp交互需要支付一笔以VA为表示的费用，这样的交互最终给所有者/运营商/开发者/社区带来利益。DApp可以促进或引导各种VA的交换或转移，而那些提供金融服务的DApp通常使用「去中心化金融(DeFi)」一词。

根据FATF标准，DeFi应用程序（即软件）本身不是虚拟资产服务提供商（VASP），但《更新指南》指出，那些在DeFi应用运行中保持控制或足够影响力的创建者、所有者和运营商等主体或自然人也可能属于FATF对VASP的定义，即他们正在提供或积极促进VASP服务，那么，各司法管辖区应该使用VASP定义DeFi应用，而不考虑其自身所谓的「去中心化」描述，被定义为VASP的DeFi应该满足AML/CFT的反洗钱义务。

一个难点是，当前DeFi应用程序背后的创建者、所有者和运营商通常处于匿名状态，那么各司法管辖区如何确认这些在DeFi应用运行中保持「控制或足够影响力」的「人」？

《更新指南》解释，如果无法确定对DeFi运行具有控制权或影响力的法人或自然人，就可能没有符合VASP定义的中央所有者或经营者。各国应监测此类情况下DeFi服务和运行所带来的风险，包括与本国DeFi社区的代表进行接触。如有必要，可以在DeFi启动服务之前或提供服务的过程中采取缓解风险的措施。例如，在没有确定VASP的情况下，各国可考虑选择要求受管制的VASP参与到DeFi活动中，以符合该国RBA（基于风险的缓解方法）或其他缓解措施。各国还可以考虑本指南中规定的ML/TF（反洗钱/反恐）方法以及与P2P（点对点金融）相关的缓解风险举措。

「DeFi 活动不会消失，但可能会缩小，就像几年前一度蓬勃发展的首次代币发行 (ICO) 阶段一样。」FATF的《更新指南》出炉后，专注于美国国家安全和反洗钱问题的Cryptocurrency AML Strategies 首席策略师Yaya J. Fanusie认为，新DeFi平台的兴起可能会在2022年放缓；监管机构和区块链企业家之间可能会就谁是「控制或影响」各种 DeFi 协议这个关键点上展开有争议的法律争斗；DeFi平台的许多组织者也有可能开始加速实现真正去中心化尝试，例如，试图解除特定个人可能与平台之间的链上、链下联系；不遵循 AML/CFT 要求运行的DeFi平台将会被视为风险较高的企业，遭到司法管辖区监管部门的打击。

美SEC委员喊话DeFi解决透明度和匿名问题
此次，《更新指南》由FATF全球会员和类似FATF的区域机构（共组成200多个司法管辖区）联合完成，包括日本金融厅、法国金融市场管理局、新加坡金融管理局、美国财政部和美国证券交易委员会（SEC）。可以看出，加密资产市场渗透较为广泛的国家，其金融管理部门都已经十分重视这一新兴市场中存在的洗钱行为，随着DeFi被纳入指南中，反洗钱部门也会越加关注这一领域。

除了涉加密资产的洗钱之外，各国金融监管部门也在关注DeFi带给投资者的风险。今年7月，日本金融厅已经在一份报告中表示，成立了专门的研究部门来监测DeFi，以对保护本土投资者做出应对，似有监管DeFi之意。

11月1日，美国证券交易委员会SEC的委员Caroline A. Crenshaw在《国际区块链法律杂志》上发表了署名文章《关于DeFi风险、法规和机遇的声明》，该文章也于11月9日上载至SEC的官网上。对于加密行业及其从业者来说，不难从该文中看到SEC对DeFi的深入理解。

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