[我不是狗庄]SANCTUM Part 1：Solana 上的质押与再质押

市场机遇流动性质押通过将传统上不流动的质押资产转变为流动资产,彻底改变了PoS网络中资产管理的方式。质押通常涉及锁定加密货币持有量以支持区块链的安全性和操作,这使这些资产在质押期间无法访问。然而,流动性质押会发行流动性质押代币(LST),以换取质押的资产。这些LST代表质押的金额和累积的奖励,允许用户在不必等待质押期结束的情况下进行交易、在DeFi应用中使用或作为抵押品进行杠杆操作。EigenLayer是以太坊网络上的去中心化重质押协议,将这一概念更进一步。它允许用户通过将LST存入EigenLayer的智能合约来重质押,从而获得流动性重质押代币(LRT)。这些LRT封装了质押代币的价值、质押奖励和EigenLayer操作的额外奖励,为用户提供更大的灵活性和更高的利润潜力。流动性质押的总锁仓价值(TVL)在不到四年的时间内从3000万美元飙升至超过570亿美元。Lido是流动性质押领域的主要参与者之一,其质押资产约占350亿美元。来源: DeFiLlama尽管有这样的增长,不同网络的质押比率仍存在差异。例如,Solana的质押比率超过70%,显著高于以太坊的27%。然而,根据Dune Analytics的数据,LST仅占Solana质押供应量的6%,而在以太坊上则超过40%。这为Sanctum在Solana生态系统中提供了巨大的市场机会。通过引入创新的重质押选项并促进竞争环境,Sanctum可以为Solana质押者提供更多的灵活性、增加的流动性和额外的利润机会。这不仅符合不断增长的DeFi运动的需求,还迎合了对更高效和多样化质押解决方案的需求,确保Solana不会像以太坊那样被一个主导的质押协议(如Lido)所统治。协议Sanctum 的 Infinite PoolSanctum Infinity是一个创新的流动性池,旨在使在Solana上交易和质押流动性质押代币(LST)更加容易和高效。可以将其视为一个大型灵活的池,可以无缝地交换各种LST。当你用SOL购买LST时,你可能会注意到获得的LST稍微少于一个。这是因为LST随着时间的推移赚取质押奖励,使它们更有价值。例如,JitoSOL的价格高于SOL,因为它自推出以来一直在收集奖励,显示出约11%的回报。Sanctum Infinity使用Solana的质押池数据来准确定价LST。传统的AMM在流动性低或发生大宗交易时可能效率低下,但Infinity的方法确保了无论流动性如何都能准确定价,因为它使用了可靠的链上数据。当你将LST存入Infinity池时,你会得到INF代币作为回报。这些代币很特别,因为它们不仅赚取池中所有LST的质押奖励,还收取交易费,给你额外的收入来源。Infinity还通过动态调整交换费用来保持平衡。这意味着它鼓励有助于维持池中不同LST良好混合的交易,确保新旧代币都能增长并提供良好的回报。Infinity池分配策略鼓励新LST的创建,将池的20%留给新的、经过批准的LST。每个新LST至少需要1000 SOL,并根据其持有的价值和最近的收益进行调整。池的剩余80%专用于现有LST和交易回报的混合,旨在实现多样化的收益和高交易量,分配基于每个LST的持有价值,未来的调整将考虑收益和对较小LST的支持。验证者LST验证者LST是一种代表你与特定验证者的质押的代币。这些代币随着质押奖励的累积而增值,提供了一种灵活和高效的质押方式。当你传统上质押SOL时,会创建一个质押账户并将其委托给验证者。要解除质押,需要停用这个账户,这需要一些时间。在流动性版本中,当你将SOL存入验证者LST池时,会为你创建并委托一个质押账户。作为回报,你会收到一个代表你质押的验证者LST。验证者LST的好处● 原生质押的APY在验证者之间相似,使它们难以脱颖而出。● 验证者LST帮助验证者通过发行自己的代币和提供独特的奖励来区分自己。● LST允许质押者参与更广泛的DeFi领域,提供更多的奖励机会。● LST减少了创建流动性池的需求,使新的和较小的验证者能够与较大的验证者竞争,使验证者集更加去中心化和具有竞争力。● LST简化了质押过程,提供即时交换,避免了传统方法中与解除质押相关的漫长等待期。The Reserve(储备池)Sanctum储备池为Solana上的所有LST提供深度流动性,提供独特的优势并解决质押生态系统中的关键挑战。用户通常有两种方式赎回LST:1. 停用并等待:停用质押账户并等待2-4天获得SOL。2. 即时交易:在DEX上交易LST以获得立即流动性。Sanctum储备池通过允许用户交换LST以立即获得SOL来简化赎回LST的过程。储备池然后停用质押账户并在冷却期后取回SOL。它通过接受质押的SOL并返还SOL来工作,然后在每个epoch结束时解除质押的SOL以补充其储备。储备池还支持各种DeFi协议,允许它们接受任何LST作为抵押品。这种广泛的兼容性提升了LST的实用性和采用率。更重要的是,储备池通过提供共享的流动性来源,帮助较小的验证者更容易与较大的验证者竞争,促进了更去中心化的网络。这使质押民主化,为用户提供更多选择和更高的回报。The Router(路由器)Sanctum的Router是一种工具,使在Solana区块链上交换不同LST变得容易。以下是简化的解释:质押账户是一个锁定的SOL账户,你将其委托给验证者。当你质押SOL或将其存入LST时,会创建一个质押账户,并由池管理。以前,LST的流动性受其特定池的限制。浅池使得快速将LST转换为SOL变得困难,降低了其在DeFi中的有效性和吸引力。Sanctum的路由器解决方案通过在池之间移动质押账户,实现了任何LST之间的无缝交换。这一过程统一了所有LST的流动性。Sanctum对通过路由器进行的每次LST到SOL交换收取0.01%的固定费用。本质上,Sanctum的路由器通过实现LST之间的轻松高效交换,解锁了Solana上流动性质押的全部潜力,从而增强了流动性和在DeFi生态系统中的可用性。Lido已经成为以太坊质押生态系统中的主导力量。截至目前,27%的ETH被质押,其中近30%存入Lido。这相当于约355亿美元的总锁仓价值(TVL),超过了第二大质押协议RocketPool,其持有46亿美元。Lido的TVL占以太坊总质押价值的一半以上,占所有链上DeFi总TVL的近三分之一。Sanctum vs LidoLido的流动性质押代币stETH已成为以太坊生态系统的关键元素。其流动性和广泛接受度使其成为“质押资产的美元”。stETH的高流动性吸引了许多用户,增强了其主导地位。然而,这种权力的集中也引发了担忧。Lido DAO控制着大约30%的质押以太坊,可能对网络产生重大影响,影响其去中心化。相比之下,Sanctum在Solana上采取了不同的方式。他们的旅程导致了一个关键的认识:LST本质上是可互换的,只是质押账户的包装。这一见解使他们的策略转向培育多LST环境,而不是直接与其他质押池竞争。Sanctum的理念是合作而非竞争。他们的目标是创建一个支持各种LST的基础设施。通过专注于扩大整体质押市场而不是主导市场,Sanctum希望取得更大的成功。Lido在以太坊上的成功建立在其主导地位和stETH代币的广泛采用之上。这一模式已被证明非常有效,但也带来了与中心化相关的风险。相反,Sanctum旨在Solana上建立一个更去中心化和合作的生态系统。通过支持多个LST和促进合作,Sanctum希望创建一个更健康和包容的质押环境,并有可能在创新和参与方面超越以太坊的质押景观。Sanctum vs JitoJito是一个Solana原生协议,在2023年通过空投获得了显著关注。自那时起,它利用其治理代币JTO来激励流动性和与其他主要Solana协议的整合,从而主导了Solana的LST市场。关键特征● JitoSOL是Solana上领先的LST,在Kamino流动性金库中拥有最高的APY、TVL和交易量。● 与Solend、Drift、Jupiter和marginfi等顶级协议的合作增强了其生态系统存在。通过Wormhole,Jito正在将其影响扩大到Arbitrum,增加了JitoSOL的实用性。● Jito在通过其创新的Solana客户端和区块链引擎最大化可提取价值(MEV)方面表现出色。这一技术优势使其能够提供更高的质押奖励并优化交易排序。虽然Jito的增长与Lido在以太坊上的增长类似,但也引发了类似的担忧,即这种主导地位是否可能对Solana的生态系统健康构成风险。Sanctum专注于提供稳健的基础设施支持,确保Solana生态系统的稳定性和安全性。Sanctum的关键特性包括:● Infinity多LST流动性池汇集了各种交易对的流动性,增强了流动性并减少了滑点风险。● 储备池和路由器促进即时解除质押服务和高效的LST代币交换,支持流动性和稳定性。Sanctum的看涨基本因素1. Sanctum独特的储备和路由器方法为用户提供了资本效率高的LST赎回和交换方式,增强了流动性和用户吸引力。2. Sanctum的储备池拥有超过200,000 SOL(约3000万美元)的流动性,确保了LST持有者的即时赎回并减少滑点,使其成为用户的有吸引力选项。3. 通过降低创建LST的门槛,Sanctum使较小的验证者能够发行自己的代币,促进去中心化并增加Solana网络中的验证者竞争。4. Sanctum的TVL已增长至超过7亿美元,成为Solana上第四大协议,表明市场接受度和信任度强。Sanctum的看跌基本因素1. 尽管有创新,Sanctum面临着来自Jito等已建立玩家的激烈竞争,后者已在Solana的LST市场占据主导地位。2. Sanctum的成功与Solana生态系统的增长和稳定性密切相关,后者曾经历过波动和基础设施挑战。3. 虽然Solana目前不实行削减,但未来的引入可能对验证者和质押者构成风险,影响质押和LST的吸引力。Sanctum的储备和路由器独特机制虽然创新,但可能在用户理解和采用方面面临挑战,相较于更简单的质押解决方案。4. 与所有加密协议一样,Sanctum也面临监管审查和潜在的立法变更,可能影响其运营和更广泛的液态质押环境。深入Sanctum生态: Part 2在即将发布的Sanctum研究报告第二部分中,我们将深入探讨Sanctum生态系统中的所有液态质押代币。我们的目标是提供简明的比较,分析每个LST的风险和潜在的质押优势。此外,我们将分享对这一创新项目未来的见解和意见。我们建议通过连接并关注我们的社交媒体,以获取最新的更新和见解。您的参与将确保您不会错过任何关键发展,包括我们对Sanctum路由器等创新功能如何在更广泛的区块链环境中运作的深入探讨。

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