既然过度杠杆已经消失，比特币准备好迎接新的历史高点了吗？

3 月 14 日至 17 日，比特币 (BTC) 价格下跌 12.5%，跌至 64,545 美元，导致 65,000 美元大关附近出现大量买盘活动。

目前，人们的看法不一，尽管比特币期货的杠杆率过高问题已经得到解决，但投资者仍在思考比特币是否能够突破73,755美元的历史高点。

所有人的目光都集中在美联储货币政策会议上

许多人认为，尽管普遍预期利率将保持不变，但投资者正在等待 3 月 20 日美联储 (Fed) 货币政策会议，然后再决定加大对加密货币的投资。

这一决定超越了短期考虑，重点关注美联储对经济持续强劲的信心。

比特币投资者的另一个主要不确定性是美联储何时停止削减 7.5 万亿美元的资产负债表。

一般来说，美联储更扩张的货币政策意味着流通中的货币更多，这有利于风险资产。

美国基础货币，美元（橙色，左）与比特币/美元（蓝色，右）

美国基础货币代表银行体系内的货币和储备。

较高的利率通常旨在稳定或降低这一数字。

通过减少企业借贷和增长的吸引力，这种紧缩经济策略通常有助于控制通货膨胀。

一些分析师推测，比特币在 2024 年的潜在牛市在很大程度上取决于美联储从紧缩性货币政策转向扩张性货币政策。

这种转变可能是由于通货膨胀率低于 3% 或经济衰退的迹象而引发的。

因此，如果利率长期保持在高位，比特币飙升的可能性就会降低。

比特币期货和亚洲稳定币需求预示着健康反弹

过高的杠杆率也引起了比特币投资者的不安，特别是3月份比特币期货的未平仓合约创下历史新高，从2月25日的222亿美元增加到3月14日的355亿美元。此外，杠杆需求的失衡导致扭曲这很少是可持续的。

永续合约，也称为反向掉期，包含每八小时重新计算一次的利率。

正的资金利率表明持有多头头寸的人对杠杆的需求不断增加。

比特币永续期货8小时资金费率。

来源：Coinglass

3 月 11 日观察到资金利率异常高，为 0.09%，相当于每周 1.7%。

由于多头在 3 月 13 日至 3 月 15 日期间面临 3.7 亿美元的清算，该指标有所下降。虽然这些数字乍一看似乎很重要，但考虑到比特币的未平仓合约为 348 亿美元，这意味着大约 1% 的头寸被强制平仓。

有趣的是，3 月 15 日，比特币的融资利率降至每周 0.25%，在交易者通常看涨的市场中被认为是中性的。

这表明空头头寸没有过多的需求，表明空头对于押注比特币价格跌破 65,000 美元犹豫不决。

为了验证杠杆多头头寸需求的下降是否准确反映了市场情绪，有必要将此数据与中国对稳定币的需求进行比较，这是散户投资者进入或退出加密货币市场的关键指标。

美元硬币（USDC）溢价衡量点对点交易中 USDC 的价值与官方美元汇率之间的差异。

USC Coin (USDC) 点对点交易与美元/人民币。

来源：OKX

过去一周 USDC 溢价一直高于 3%，表明该稳定币的交易价格高于其挂钩汇率。

最值得注意的是，即使在最近的 3 月 17 日价格调整至 64,545 美元的情况下，这一溢价也没有低于其公允价值。

这一趋势表明中国对加密货币的持续需求，支持了有利于多头头寸的正比特币融资利率，并且没有表明看跌趋势或投资者忧虑的迹象。

本文不包含投资建议或建议。

每一项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。

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