YP银票币官方交易平台：基本面稳固 UNI的未来迷茫

那么，如何理解UNI？

代币与协议的关系非常微妙。目前Uniswap协议在DEX领域的基本面遥遥领先。无论是交易量、提供的流动性，还是交易用户量和费用捕获量，Uniswap都处于明显的领先位置。相对于其他项目，Uniswap在流动性和交易量上具有碾压性优势。锁定资产量超过其他所有DEX协议的总和，占据了接近70%的市场份额。交易用户量也远超其他DEX。甚至在加密领域，Uniswap捕获的费用仅次于以太坊和比特币。因此，Uniswap协议的基本面非常强大。

然而，UNI的表现却不尽人意。这是因为UNI目前只有治理作用，即它是一种治理代币。Uniswap上产生的所有交易费用并没有用来销毁UNI或给予UNI持币人。但人们认为UNI有价值，是因为Uniswap在DEX领域的领先地位以及其潜在的未来可能性。就像持有ETH一样，持有UNI的人看好Uniswap在DEX领域的领先位置，并看好其潜在的可能性。虽然目前UNI没有捕获任何协议费用，但这种预期支撑了人们的持有和买入。

UNI的价值捕获有可能实现。目前Uniswap可以捕获的年化费用高达3.255亿美元，仅次于以太坊和比特币。因此，相对于其他代币，UNI离最终的费用捕获只有一步之遥。UNI本身是协议的治理代币，它将决定未来给还是不给，什么时候给。因此，UNI捕获费用的价值只是时间的问题。

当前的Uniswap费用主要被流动性提供者获得。流动性提供者不仅获得了全部的交易费用，还获得了流动性挖矿的UNI代币激励。但长期来看，流动性提供者的收益与Uniswap协议本身的增长和费用捕获是相互关联的。Uniswap社区将会意识到这个问题，并寻求解决方案，以平衡流动性提供者和持币人的利益。

UNI的未来最终取决于Uniswap协议在DEX领域的位置以及UNI本身能够捕获协议多少比例的价值。如果Uniswap能够持续领先，那么UNI将获得更多的价值支撑。此外，未来的社区治理将决定UNI的发展方向。

然而，UNI也存在风险。市场一直在变化，Uniswap可能会面临强大的对手超越的风险。此外，UNI的代币释放和持续增发也会带来抛压。只有当Uniswap的基本面持续增长和费用持续捕获时，才能增强持有人信心，进一步支撑UNI的价值。

最后，与市值前20的项目代币相比，UNI的估值、价值捕获以及用户数量和生态落地还有一定差距。这给我们一些关于UNI的启示。

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