比特币交易费用及Baccarat中的挖矿、兑换与做市三角关系

兑换和做市是相互关联的。兑换是指用一种货币兑换另一种货币，将一种货币注入交易池，再从资金池中兑换另一种币。兑换者与资金池之间存在对手关系。而资金池的资金来源正是来自做市商的注入。因此，兑换者与做市商是对手关系。

在交易所中，交易者的对手是其他交易者。交易所提供的只是一个交易平台，不直接参与交易，只收取手续费。然而，在存储库式的Dex中，兑换者与做市商进行博弈。在Baccarat项目中，兑换者的风险相对较小，因为兑换者是主动发起交易的一方，甚至可以通过利用Dex与其他交易所的差价进行套利。

因此，虽然兑换者和做市商的另一层关系是兑换者是用户，而做市商是股东，兑换者实际上是向做市商支付手续费所以需要支付手续费，而做市者面临更大的风险，因此获得手续费收益。

在存储库式Dex中，兑换者与做市者实际上是对手关系。做市者充当兑换者的接盘侠。无论是用A换B还是用B换A，做市商兜底保证兑换的顺利进行。做市商与订单薄式交易所中的挂单方式不同。

因此，Baccarat流动性挖矿作为一种风险补偿和激励，鼓励更多的做市商参与，扩大资金池，使交易者能够享受更低的滑点。因此，做市、挖矿和兑换形成了三角关系。挖矿不仅对做市者有利，也对兑换者有益。

当然，在矿币价格疯狂上涨时，这种三角关系可能会失衡。以BGV为例，由于其价格泡沫过大，当流动性挖矿泡沫消失后，价格会逐渐合理，这样的平衡将会建立。

当然，矿币的价值是波动的。在当前的流动性挖矿设计中，矿币处于持续通胀状态，且应用场景有限，除了套娃挖矿外。然而，即使长期下跌，短期内仍有波动，因此需要抓住交易时机。然而，我们不能否认Baccarat流动性挖矿对做市和兑换的意义。

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