币圈小蝶：投资成长价值逻辑

股票投资既是科学，也是艺术。科学性体现在股票投资是基于公司内含价值的持续增长。艺术性体现在股票投资受到公司经营和估值影响因素的多样性和随机性的影响。随机性带来了投资行为结果的滞后性、偏离性和模糊性，这是艺术性的根源。然而，艺术性不能脱离科学性的主线。因此，股票投资要以科学性为主线，同时利用艺术性的随机性寻找低估买入机会和估值泡沫带来的超额利润。

二、长期与短期

在股票投资中，要长期看实业属性，短期看金融属性。金融是实业的一个重要组成部分，因此投资应同时考虑短期和长期因素。从长期看，投资获益的是公司内在价值的增长，从短期看，投资获益的是估值的变动。股价的长短期驱动力都来自于企业内在价值，但长短期之间存在巨大的效率差异。投资并不是简单地买入并长期持有，要从长期看企业的内在价值增长曲线，同时关注价值增长曲线的周期性。只有深入了解一个行业，才能兼顾长短期特征，实现投资效率最大化。因此，成长价值投资的本质是价值与价格的组合思维游戏。

三、安全与效率

成长价值投资是一种投资理念，是投资行为的长期基石，它带来了投资行为的“安全”属性，即保本原则的落实。投资需要在“安全与效率”之间取得平衡，追求在低风险（安全）下获得高收益（效率）。可以从巴菲特学习更多的安全方面，从索罗斯学习更多的效率方面，但两位都是在安全与效率之间取得平衡的确定性大师。

四、终点与过程

价值投资更注重一门生意的持续性、竞争壁垒和回报水平。因此，许多价值投资者会选择看中一门好生意，并不太关注估值，而是长期持有。然而，并非所有投资者都能够接受过长时间和中间波动的心智水平或资金性质，很多人在此过程中出局。特别是在几年时间里没有收益甚至亏损，更难坚持下去。因此，成长价值投资不仅要关注长期价值终点，还要关注起点与终点之间的过程，即生命周期分析。

总结起来，价值投资并非简单地买入好公司长期持有即可，许多优质公司可能需要七年才能涨一倍，三年才能涨五倍。因此，需要在科学与艺术、长期与短期、安全与效率的思维平衡中找到最佳的投资时机，实现在安全边际基础上的投资效率最大化。投资是认知的体现，认知背后是思维重构，即我们如何看待客观事物的思维方法。这是一个随着阅历和思考不断提升的行为，最终能够实现“思维复利”。认知有三个阶段：“看山就是山，看山不是山，看山还是山。”详细交流请加笔者！

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