DeFi市场新常态：缓慢增长重探索

持续的市场低迷或许在不断地提醒着我们，牛市已经逐渐远去。就现阶段的整体市场来看，收益率已大大下降，市场活跃也开始减少。而相比之下，牛市时期的整个行业充满活力，各个赛道都热火朝天，新兴项目层出不穷，就连机构巨鲸也对市场产生了浓厚的兴趣。

然而，随着市场效益持续下降，投资者不得不开始寻找替代性的收益产品。在整个数字资产行业中，DeFi通过各项指标论证了自身领域有着巨大潜力。

在DeFi领域，多头和空头的斗争仍然持续激烈，因为越来越多的大型机构关注并参与其中，整个市场悬浮着大量资金，等待进入数字资产领域。就数字资产市场第二季度的投融资情况来看，越来越多的机构开始对DeFi领域产生兴趣，DeFi的各项指标也表明了它的长期收益看涨的迹象。接下来，本文将从整体DeFi生态的各项指标出发，寻找可以证明其看涨的迹象。

DeFi的看涨论据始于其新用户轨迹。DeFi在过去一年的发展中呈现出快速增长的趋势。尽管在低迷时期，但其用户基数仍然呈爆炸性增长。

治理代币短期低潮，但长期看涨。这种在市场低潮期间仍呈现增长趋势是衡量去中心化交易所的重要指标，而DEX聚合器在采用方面仍然保持明显的领先地位。过去几个月的增长已从今年年初的抛物线增长逐渐趋于平缓。

价格下跌，交易所ETH余额呈现下降趋势。这也显示了以太坊在其自身生态系统中的价值，并对ETH作为基础层抵押品的持续需求。自“DeFi夏季”以来，资本逐月流出DeFi生态系统，这表明资本仍在继续从中心化交易所转移到DeFi生态系统。

在治理代币中，交易始终向外流出。就连一直拥有强大链上激励的SUSHI，在此次回调期间也出现了净流出。

同时，像COMP这样使用量有限的代币会持续被发送到交易所进行持有或出售，而不是留在链上。需要注意的是，SUSHI和COMP都是通过流动性激励措施来进行治理，前者因为在生态系统中的使用而保持在链上，后者则通过与中心化交易所的合作来增加流动性。

市场对避险资产的需求增加，资金流入DEX。在避险资本（稳定币）中，仍有数十亿美元资产在DeFi领域流动。在牛市期间，流动性和资金池被Uniswap和Sushiswap等DEX强劲推动，以满足风险交易和代币挖矿的需求。

在整个避险期间，生态系统对避险资本的需求仍在增强。这在Aave（借贷）、Curve（稳定币DEX）和Compound（借贷）等平台托管的稳定币流动性池中得到了体现。目前的市场行为是将稳定币存入Aave、Compound和Curve以获得收益，这

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