投资交易所Bakkt上市首日波动性大

这是自4月Coinbase后第二家上市的加密货币交易所。与Coinbase不同，Bakkt选择通过与空白支票公司VPC Impact Acquisition Holdings（VIH）的合并借壳上市。

据Bakkt于9月公布的最新招股书显示，Bakkt服务于机构用户和消费用户。在机构业务方面，Bakkt提供比特币现货和现金交割期货，比特币期权。消费用户业务通过Bakkt的移动App向用户提供服务。

招股书上并没有公布目前Bakkt具体的营收数据。但预计2021年加密货币交易的收入可能达到8.34亿美元，订阅和其他服务预计收入达到8.89亿美元。

目前美国受监管的机构级别比特币期货和期权交易所只有3家，包括Bakkt在内。CBOE于2017年12月推出比特币期货交易，CME随后一周也推出了期货交易。CME在交易量上占据绝对优势，2020年交易量达到1100万比特币，日均交易量为3万比特币。

Bakkt于2019年9月推出比特币期货，目前日均交易量约为1000比特币。截至2021年9月，Bakkt在全球市场份额约为1.6%。在比特币期货交易方面，Bakkt拥有各种执照和许可，包括比特币托管、交易、清算等。

2019年4月，Bakkt收购了数字资产托管服务商DACC。今年3月，纽约金融服务厅批准了Bakkt的BitLicense申请，使其可以为纽约的大型机构提供比特币交易服务，并从事比特币的托管、交易、清算业务。

与CBOE和CME的交割模式不同，Bakkt采用比特币实物交割的模式。在交割平仓时，Bakkt不提供杠杆交易或保证金交易，必须使用真实的比特币。空头必须通过交易所赎回或在外部市场购买相应数量的比特币进行交割。这与采用现金交割方式的交易所不同，后者无需拥有比特币，只需拥有同等价值的法币即可结算。这种模式增加了市场的透明度和用户的信任。

杭州东元股权投资合伙人詹云表示，Bakkt背后的股东都是传统金融领域的巨头。随着近两年加密货币的高速发展，这些巨头需要在加密货币领域占据一席之地，而Bakkt就扮演着这个角色。

Bakkt的股东包括美国洲际交易所（占股81%）、微软的风投M12、Mike Novogratz的Galaxy Digital、硅谷的Pantera Capital、南非Naspers的金融科技子公司PayU、Boston Consulting Group、李嘉诚的风投维港投资、旧金山的FoFs Protocal Ventures、英国的对冲基金巨头Alan Howard，以及CMT Digital。

此外，星巴克也是Bakkt的战略投资方。目前，星巴克的App中已经推出了一种名为“Bakkt现金”的支付选项，少数用户可以提前注册。这是Bakkt首次与商家直接整合。

加密货币交易所是一个利润丰厚的领域。BitMEX是一个期货数字货币交易所，年成交量超过1万亿美元，根据最低手续费计算，年收入将达到25亿美元。Coinbase是一个合规的加密货币交易所，2021财年第二季度营收为20.33亿美元，净利润为16.06亿美元，较去年同期大幅增长。

对于Bakkt上市首日高开低走的表现，詹元表示，Bakkt的价格表现与比特币有关。当前比特币价格处于历史高位，不确定性较大，市场观望情绪较为普遍。

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