黑色期货暴跌，钢价却未上涨的原因是什么

当日，国家发改委政研室副主任、新闻发言人孟玮在国家发展改革委举行的新闻发布会上表示，2021年，全国粗钢产量同比减少近3000万吨，粗钢产量压减任务全面完成，并表示，2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作。

卷螺盘面冲高回落，上游原料价格盘中明显跳水，近期市场一直在强预期与弱现实之间来回博弈。多位业内分析人士在接受记者采访时普遍认为，后续粗钢继续减产的空间不大。在目前成材需求表现较差，库存去化较缓慢叠加疫情对需求的影响，供需错配之下，钢价仍然偏弱。

如何解读“粗钢继续压减产能”

此次发改委发布会明确了今年将继续开展全国粗钢产量压减工作的方向，并将之前的市场观望落到了政策实际压产目标上。在当前钢铁行业面临成本高企、需求偏弱、供给恢复、盈利收缩的局面下，产量政策方向将对钢铁产业带来何种影响？

上海卓钢链黑色研究院院长张磊告诉经济观察网记者，对于钢铁产量在2022年继续保持压减，符合当前市场预期。政策性的指导对于行业来说，更有利于行业健康发展，一些低端、低效产能的释放需要控制，绿色、高优特产能则需要鼓励扩大，因此在总量控制前提下，结构性的引导和调节更为关键。

此外，张磊表示，从1-3月份粗钢产量数据来看，全国合计24338万吨，同比下降10.5%，照比2021年全年压减3000万吨来说，后三个季度产量压减任务量不大，基本持平或者略低水平即可完成3000万吨目标。

钢之家分析师葛先锋也分析认为，压减产能短期内对供应端没有约束性影响。“今年继续压减产量，但未明确减产幅度，以平控推算，2021年全年粗钢产量10.35亿吨，今年一季度国内粗钢产量2.43亿吨（折算日产270万吨），测算后三个季度日均产量288万吨，因而产量仍有增长空间。”

从全年供需平衡的角度来看，葛先锋认为，房地产下滑加大，资金紧张局面尚未改善，用钢需求受到严重拖累，基建适度超前，但由于其用钢强度弱于地产，因而难以完全对冲地产消费。他认为，即便今年不出台压产政策，产量也可能同比负增长，因此，长期来看该政策对市场的影响有限。

同时，今年粗钢压减工作强调“有保有压”，即，突出压减大气污染防治重点区域粗钢产量，以及环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量。葛先锋提到，这与去年按省下达产量平控指标，各省在执行时按照一刀切的方式限定各钢厂产量不得超过去年的做法有较大的区别。

葛先锋还表示，出于保障国内资源供应的考虑，不排除可能出台控制出口的政策，或倡议减少出口保国内供应。“今年年初俄乌冲突冲击全球钢铁供应链，导致国内外价差显著扩大，国内钢材出口量自3月份开始回升。平控政策出台以后，可能会进一步推高国内钢材价格上涨，关注出口政策的调整。”

期价为何冲高回落

在粗钢压产政策面消息出台之后，黑色系冲高回落，减产预期利好成材，而盘面表现为原料端下行，并对成材形成拖累。

截至4月19日下午收盘，黑色系商品期货普遍阴跌，螺纹钢主力合约跌0.44%，热卷主力合约跌0.04%，焦煤主力合约跌超4%，铁矿石、焦炭、硅铁主力合约跌超3%。

光大期货黑色研究总监邱跃成在接受经济观察网记者采访时表示，2022年1-3月粗钢产量同比已经下降10.5%，折合同比下降2855万吨。后续在目前产量基础上继续减产的空间不大，但是产量继续增加的预期会受到影响，所以期货盘面表现比较直接的就是原料价格出现较明显下跌。

展望钢价后

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