乳企IPO遭否，公开信披露农企上市困境

在这封公开信中，红星美羚详细描述了公司在IPO过程中的准备工作，包括多轮申报稿、回复和核查。他们还提出了涉农企业上市的困难，并在信的最后请求证监会和深交所对审核中的问题进行立案调查，以及针对双重标准和诋毁问题进行调查。

然而，5月6日晚间，红星美羚的创业板IPO遭否决，公司无缘成为“羊乳第一股”。

根据深交所披露的文件，红星美羚在上会时主要被问及四个问题。

第一个问题是1400万元的“居间”无息借款。深交所表示，在现场检查中发现，2018年底，红星美羚的实际控制人王宝印协调供应商黄忠元等七人将1400万元转借给经销商殷书义等八人，经销商将这笔款项用于向公司采购。深交所要求红星美羚说明这笔借款的合理性和商业逻辑，以及说明上述经销商当年12月销售金额较高的原因和合理性，并结合这些经销商和其他经销商在年末终端销售和库存比例情况下，说明是否存在提前确认收入的情况。

第二个问题是关于原大客户舍得生物神秘注销的事情。根据红星美羚的招股书，舍得生物成立于2014年9月，主要经营羊乳粉、老年健康产业食品和医疗器械。舍得生物成立不久便与红星美羚成为合作伙伴。2015年，红星美羚向舍得生物销售额约为1291.21万元，主要销售产品是儿童和成人乳粉。之后，红星美羚与舍得生物的关系越来越密切，2016-2018年，红星美羚向舍得生物的销售额逐年增加，分别约为4752.2万元、4828.34万元和8638.52万元。此外，2017年和2018年，舍得生物一直是红星美羚的头号客户，销售额占公司主营业务收入比例分别为18.47%和27.48%。然而，舍得生物在2019年退出了公司前五大客户的名单，并在2020年进行注销。在上市委会议上，深交所要求红星美羚说明舍得生物与公司销售收入大幅度变动，以及2020年注销的原因和商业合理性；还要求公司说明向舍得生物销售产品的价格、返利政策、信用政策与向其他方销售同类产品是否存在差异。

第三个问题是关于2019年向萌宝婴童销售大包粉的毛利率显著高于其他客户的问题。深交所要求红星美羚说明这种商业上的合理性。

第四个问题是关于研发费用的问题。在报告期内，红星美羚的研发收入比一直维持在3%左右的水平，2021年为2.9%。深交所要求红星美羚说明研发费用的具体分配和进展情况。

红星美羚的主要业务是研发、生产和销售以羊乳粉为主的羊乳制品，包括婴幼儿配方乳粉和儿童以及成人乳粉等产品。

从2019年到2021年，红星美羚的营业收入分别约为3.42亿元、3.63亿元和3.78亿元；对应的归属净利润分别约为4488.77万元、5509.15万元和5308.02万元。

此次冲击创业板上市，红星美羚计划募资3.14亿元，用于红星美羚奶山羊产业化二期建设项目、红星美羚永庆奶山羊养殖园区建设项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。

现在，随着IPO被否，红星美羚的募资计划也落空了。

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