美联储开始缩表：历史规模有多大

1、美联储今日开始缩表，这个缩表是个什么规模呢？

（一）2022

从6月1日开始渐进式缩表。具体而言，美联储减持国债和MBS债券的最终规模分别为300亿美元和175亿美元，总计为475亿美元，月缩表比例为0.531%；

2、后续将在三个月的时间里逐步提升至600亿美元和350亿美元，也就是缩表950亿美元，为方便比较，采用定基数据（仍然以2022年5月17日为基数），缩表比例约为1.620%。

（二）2017~2018

大表哥也不知道和总资产规模相比是否适合，所以按同样的方法，我们看一下2017年：

3、2017年10月美联储开始缩表。缩表初始规模为每个月60亿美元国债和每月40亿美元MBS，总计为100亿美元。2017年10月3日美联储总资产规模约为4,460,422,000,000美元，月缩表比例为0.224%；

4、之后每三个月分别提高国债和MBS的缩表上限60亿和40亿美元，也就是2018年1月缩表总上限为200亿美元，定基（仍然对比2017年10月）、缩表上限比例为0.448%；2018年4月缩表上限为300亿美元，定基（仍然对比2017年10月）、缩表上限比例为0.672%……

5、（三）结论

通过对比可以发现，现在我现在所处的缩表开始速度已经是非常快的了，接下来的加速缩表会更快速。坏消息是，缩表的速度比2017-2019年时更快速，对美股、币市会有怎样的影响不宜乐观。好消息是，2017-2019年缩表是因为美国经济热度，现在缩表是为抑制通胀，实体经济并不乐观。结合美联储前次会议的讨论，此轮加息缩表的周期应该不会很长。

当然，又一个坏消息是、机构和著名投资人都在担心美国经济衰退。美国如果美国经济衰退，那衰退的恐怕就不止只是美国。如果其他国家有科技或其他领域的创新，会直接威胁美国的国际地位；如果全球都没有像样的创新，那么恐怕全球实体经济都会有衰退、或者停滞的可能。而实体经济对股市的影响是更加直接的，比加息缩表的影响更大。

以上几点个人看法，不够投资建议。

文/请叫我大表哥。

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