从“DeFi之夏”到“DeFi 2.0” 流动性激励方案

去中心化金融，通常被称为DeFi，是基于区块链的创新中最有影响力和最成功的浪潮之一。在内置智能合约功能的区块链和Chainlink等安全预言机网络的推动下，DeFi指的是广泛的去中心化应用，这些应用打破了现有的传统金融服务，释放了全新的金融原素。
DeFi协议在其固有的去权限组合优势和开源开发文化的推动下，正在不断推进和迭代基于金融协议的成熟模式。DeFi生态系统以迅雷不及掩耳之势发展，在过去的几个月里，以流动性为重点的DeFi项目的崛起带来了新一轮的DeFi创新，即DeFi 2.0。
DeFi 2.0是更大的区块链社区中的一个新兴术语，主要指DeFi协议的一个子集，它建立在以前的DeFi进展之上，如收益耕种、借贷等。DeFi 2.0协议中值得注意的一个主要重点是克服许多拥有原生代币的链上协议所面临的流动性限制。
本文考虑了为DeFi 2.0运动创造条件的过去的创新，并介绍了DeFi 2.0协议试图解决的流动性问题，然后深入探讨了DeFi 2.0生态系统引入的效用和新的金融模式。
早期DeFi的发展
早期的DeFi先驱，如Uniswap、Bancor、Aave、Compound、MakerDAO等，为发展中的DeFi经济建立了坚实的基础，为生态系统引入了许多关键和可组合的 "货币乐高"。
Uniswap和Bancor是最初的去中心化自动做市商（AMMs），为用户提供无缝交换代币的能力而不放弃拖管。Aave和Compound则引入了去中心化借贷，为存款提供链上收益，并以去权限的方式获得营运资金。MakerDAO使生态系统的用户能够持有去中心化的稳定币并进行交易，为加密货币的波动提供了对冲。
通过这些协议，用户可以获得可靠的交易所、无摩擦的借贷和稳定的挂钩货币--这是传统金融市场中广泛存在的三个核心金融原素。然而，这些熟悉的基于DeFi的服务背后的基础设施在透明度和用户控制方面与中心化组织完全不同。这些去中心化服务背后的各种技术实现，是DeFi创新的基石。
串联的DeFi创新
区块链特有的DeFi创新的一个核心例子是自动做市商（AMM）去中心化交易所（DEX）协议中的流动性提供者（LP）代币。虽然DEX有效地充当了中心化订单簿交易所的替代品，但最流行的DEX采用了一种被称为恒定产品自动做市商（CPAMM）的AMM模式。

AMM中的去中心化流动性池被用来促进代币交换，其中个别流动性提供者通常提供等量的每种加密货币，以贡献给一个交易所对的流动性池。作为回报，他们会收到一个LP代币，代表他们在流动性池中的份额和从促进交换中获得的费用。

LP代币引发了DeFi创新的级联流动，因为它们很快被其他DeFi协议以多种方式采用。例如，Aave和Compound等借贷协议迭代了给予用户代表基础存款的收据代币的想法，现在被称为aTokens和cTokens。
AMM和LP代币的去许可性质也赋予了DeFi初创项目权力，它们不再需要经过中心化交易所的上市过程来推出代币。如果有足够的流动性，新推出的代币可以立即在DEX上进行交易。然而，如果没有足够的流动性，DEX的代币交换功能就会变得效用有限，由于滑点的存在，用户需要支付天文数字的价格进行大额交换。这导致了DeFi目前存在的最突出问题之一：流动性问题。
流动性问题
自DeFi经济的早期以来，流动性一直是许多新兴DeFi项目的一个挫折来源。整个生态系统是由代币引导的，代币作为一种方式，让团队调整参与者的激励，从用户费用中收集奖励，并成为更大的DeFi生态系统的组成部分。然而，为了向用户提供强大的流动性来源，在AMM协议上交易他们的代币，DeFi团队需要获得大量的资金池。
这个问题的部分答案是在AMM协议的第三方流动性提供者中找到的，通过它，任何拥有足够资金的独立人士都可以为一个代币对提供流动性，这样团队就可以从其他人那里获得足够的流动性，而不是自己提供流动性。然而，最终用户很少有动力为新的代币引导流动性，因为这意味着将自己暴露在短暂的损失风险中，以换取交换的最小费用收入。他们需要一个充分的经济理由来承担这种风险。
这就导致了鸡和蛋的问题。如果没有足够的流动性，掉期引起的滑坡会使用户不愿意参与DeFi协议的生态系统。如果没有用户通过代币交易参与，就没有足够的费用量产生，以激励第三方行为者汇集他们的代币并提供流动性。

因此，另一项关键的DeFi创新诞生了。基于LP代币的奖励成为新的DeFi协议引导流动性的主要方式，这一过程被称为收益耕种。

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