DeFivs传统金融 加快金融创新，打破许可限制和信息不透明度

在以太坊发布了一份可编程智能合同后，它催生了一无边界的新型网络，其中许多分散应用程序(dApp)可同时并行。

第一个应用场景是在区块链上生成数字通证并跟踪通证的所有权。然而，最近一轮dApp创新超越了原通行证所有权的跟踪，进一步拓展和创新了传统金融产品，开发了独特的管理和转让模式。这种创新的金融体系也被称为分散的金融（D）eFi)，价值超过1000亿美元，包括分散交易平台、抵押贷款、贷款平台、杠杆交易、合成资产、预测市场和支付网络。

加速DeFi创新和应用的关键因素是为开发人员提供无需许可的组合。组合可以组合系统中的每个模块，以满足特定的应用程序需求。DeFi独特之处在于开发者可以随意组合DeFi没有任何特殊许可，协议将为传统金融业带来前所未有的创新动力。

本文将讨论当前传统金融体系的瓶颈，然后分享几个应用场景，并讨论D的组合eFi应用如何实现不经许可的金融基础设施；最后，我们将重点关注如何应对该模型带来的系统性风险。

传统金融 vs DeFi

可组合的金融应用并不是一个新概念。事实上，许多主流用户应用程序（如：Uber、Lyft和AirBnB)都采用了可组合的设计理念。Plaid and Stripe这项金融服务集成了许多web应用程序为用户提供原始支付功能。这大大降低了开发者的工作量，缩短了上市周期，因为开发者不需要从零开始构建法定货币支付的基本结构。

然而，模块化金融应用本身存在一些瓶颈。

访问权限需要许可才能获得

传统的集中金融服务需要许可才能建立，双方必须签订金融合同，这只是一个纸面承诺。这提高了准入门槛，开发人员很难开发完全自动化或完全公平的金融应用程序，因为访问权限可能随时被取消。集中实体可以控制应用程序的关键模块，这不能为第三方开发人员提供高确定性。

而DeFi应用程序采用无许可模式，完全颠覆了传统的金融模式，建立了一个开放的平台。任何开发者都可以立即获得访问金融基础设施的权限，并相信金融基础设施具有高度的防篡改性和可靠性。这将催生一个真正公平和高确定性的应用程序，它将严格按照代码运行，根本无法关闭。应用程序访问DeFi没有原始开发者的许可，基础设施将降低创新门槛，消除所有中间瓶颈。

信息不透明

传统的金融服务通常缺乏透明度，或容易出现信息不对称，公众很难看到后端结构。这导致了未知的风险，并降低了风险管理能力。例如，金融机构在现有抵押贷款的基础上，采用可组合的设计理念，创建新的抵押贷款证券。许多人认为这些金融产品非常安全，因为它们非常多样化，并获得了传统评级机构的3A评级。然而，在2008年，人们发现许多证券实际上包含了有毒的次贷资产，这也导致了全球金融危机。如果信息更透明，危机就完全可以避免。

相比之下，DeFi产品本质上是公开透明的，它们是用开源技术开发的，用户和dApp它们之间的每一笔交易和每一次交互都记录在不可篡改的分布式开放账簿上。集中式加密货币交易平台破产可能需要几个月甚至几年的时间，但DeFi经营状况向开源社区公开，每个人都可以随时观察到任何欺诈和系统性风险。

可组合的DeFi应用

DeFi生态采用可组合的设计理念，开发者可以随时访问关键基础设施，无需许可，因此可以专注于核心业务逻辑的发展。DeFi开发人员在铸造新通证时，不需要建立自己的交易平台，也不需要在专有的集中平台上花钱。他们可以在已经建立的分散交易平台上(DEX)发布通行证，交易平台经过安全审计，拥有自己的用户群。通行证持有人可以立即交易通行证，并参与各种金融应用场景，这将极大地丰富通行证的功能。

开发DeFi分散的基础设施包括：

智能合约区块链(以太坊)

防篡改预测机网络(Chainlink）

永久数据存储/网页存储(IPFS）

抗控域名(ENS）

可靠的数据查询和索引(The Graph）

在分散心化交易平台上发布通证是最简单的组合用例，但在现有应用中也可以访问新的DeFi这就像货币乐高积木。

DeFi该领域的货币乐高积木包括：

订单簿模式(Loopring和dYdX）

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DeFi聚合商（1inch和Alpaca）

稳定币（Liquity和Fei）

货币市场（Aave和Compound）

合成资产（Synthetix和Alchemix）

许多模块可以组合在一起，构建各种架构，使每个模块产生协同效应，并发挥更大的价值。这里需要提醒的是，上述许多应用程序不能完全归类为某一类，也就是说，同一应用程序可以以不同的方式组合，产生不同的效果。

“DeFi最大的价值主张是它是可操作的。我们的金融体系可以与更大的生态互动，这意味着任何人都可以将两个协议（如A）结合在一起ave和Synthetix)创造新产品，创新用户体验。好的产品很快就会产生网络效应，因为流动性会相互转移，这将彻底颠覆传统金融业。

–Aave的创始人兼CEO，Stani Kulechov

可组合网络效应

可组合的DeFi该应用程序有一个核心功能，即它可以连接到每个分散的应用程序。这将提高资本效率，资产可以同时用于多个应用程序，几乎没有摩擦成本或许可。此外，它还可以扩大每个新的D的网络效应eFi所有应用程序都可以访问现有的DeFi应用，增强其功能和实用性。

例如，用户可以通过发放超额抵押贷款来创建分散的稳定货币，并获得运营资本。然而，如果这些稳定货币存入分散的货币市场，并成为非托管的利息通行证，它们将产生更大的价值。换句话说，虽然货币市场的底层稳定货币可以通过贷款获得利息，但基于稳定货币所有权的利息通行证可以用于其他DeFi应用程序，甚至支付产品和服务。

此外，许多用户还可以将附息稳定币放入同一个资金池，创建无需许可的无损储蓄游戏。在这种d中App在中国，资本池中稳定货币产生的所有利息都将在一定时间内奖励给中奖者，最终每个人都可以取出自己的本金。这款无损储蓄游戏可以将用户存款转换为交易证书（即存款所有权证书），并不断推广模块化DeFi应用开发。

上述应用已在DeFi以太坊、以太坊、Chainlink、MakerDAO、Compound和PoolTogether都参与其中。PoolTogether使用了Maker的稳定币DAI、Compound货币市场cTokens以及可验证随机函数，打造出了创新的去中心化应用，从而无须亲自创建稳定币、开发货币市场协议或可验证的链上随机数。

展示D的一组货币乐高积木eFi无需许可的可组合设计理念

从去中心化交易平台聚合数据

另一个专注于可组合DeFi应用就是1inch.exchange。1inch是一家分散的交易平台聚合商，从以太坊所有分散的交易平台获取价格数据，最大限度地减少链上通行证交易的滑点inch将大订单交易分为多个小订单，并在多个不同的分散交易平台上结算

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