观点：稳定币法律可能给美国带来优势

来源：DL News，Joanna Wright 译：

• 随着MiCA的实施，欧盟和美国在各自监管机构如何处理稳定币方面出现了差距。

• MiCA对中央银行存款的立场可能会给代币服务提供商创造一个倾斜的竞争环境。

• 这也是分裂美国立法者的一个有争议的问题，他们在制定稳定币法律方面的努力受挫。

业内人士表示，如果美国对稳定币的态度如上个月公布的两党法案草案所示继续推进，这可能会给美国公司带来优于欧盟公司的优势。

“最终，美国的提议可能会为美元创造相对于欧盟的竞争优势，因为它似乎优先考虑促进创新和增长，而不是保护银行的利益，”电子货币提供商联合创始人兼董事长 Jon Helgi Egilsson Monerium，告诉DL 新闻。

欧盟和美国在稳定币方面共同担心消费者保护、反洗钱和金融稳定问题，特拉LUNA和FTX交易所的崩溃以及持续的银行危机进一步加强了这些担忧。

但是，这两个地区在稳定币法律方面的处理方式在某些方面存在根本性的差异。最重要的是，它们在发行者对中央银行存款的获取上存在冲突，Egilsson说道。

美国的草案是去年国会期间民主党员Maxine Waters和共和党员Patrick McHenry共同努力的结果，当时他们分别担任众议院金融服务委员会主席和排名成员。今年，他们交换了角色。

这个两党草案将联邦储备系统设立为稳定币的监管机构，并赋予中央银行对发行者设定严格的风险和流动性要求的权力。

但是，这个草案也赋予支付稳定币发行者（由国库券或美元支持的代币）联邦储备系统监督的重要优势。它们将能够将现金存放在联邦储备系统的存款账户中，这些账户比商业银行的账户更受经济动荡和银行挤兑的保护。

然而，MiCA并不为非银行稳定币发行者提供等同的获取途径。“更糟糕的是，MiCA要求至少30%的受保护资金存放在商业银行中，”Egilsson说道。

“这个最低30%的要求削弱了区块链技术的主要优势之一，即实现无需银行等中介机构的支付交易。”这个要求可能对像Monerium这样的非银行支付服务提供商造成进入壁垒，抑制竞争力，Egilsson表示。

不同的主要关注点

欧盟和美国的不同方法源于不同的主要关注点，分布式交易所提供商Shipyard Software的首席执行官兼联合创始人Mark Lurie告诉DL News。欧盟更担心对欧元主导地位的威胁，而美国则关注银行的稳定性。

“MiCA更关注稳定币挑战欧元本身的权力，可能是受到Facebook试图发行Libra和以美元支持的稳定币的主导地位所推动的，”Lurie说道。

因此，MiCA对于“重要”的稳定币，包括由一种货币支持和由一篮子资产支持的稳定币（例如Libra），施加了战略性的限制。

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“与此同时，储备资金可以存放在普通银行并投资于一组待定的低风险证券中，”Lurie说道。

另一方面，Lurie表示，美国对于强大的美元的主导地位感到安全，并更关注银行的稳定性，这就解释了其对中央银行存款账户的立场。

漫长的道路前方

然而，Egilsson和Lurie强调，美国的法案仍处于起草阶段，并且在获得批准之前还有很长的路要走。

“尽管欧盟在通过MiCA的过程中正在塑造稳定币监管的方法，但对于美国来说情况并非如此，”Lurie说道。

他补充说，美国努力停滞的部分原因是发行者是否可以访问联邦储备系统账户在国会中引起争议。

“最大的分歧似乎在于稳定币储备是否可以由银行的存管账户发行或持有，而这些银行采用的是部分准备金制度，”Lurie说道。

"银行挤兑已经加速发生。对于稳定币是否可能加剧这个问题存在真正的分歧。在解决这个问题之前，不要期望有一个法案出台。"

在上届国会中，沃特斯（Waters）和麦亨利（McHenry）部分地协商了该草案，该草案旨在为稳定币建立一个专门的监管框架。在协商过程中，麦亨利称其为“一个不好看的孩子”，在权衡之间努力成长。

该法案在2022年9月在委员会成员之间进行了内部传阅，但协商陷入停滞。在中期选举之后，该法案与上届国会提交的所有其他法案一样，被放置在同一堆监管篝火上。

这个两党草案最终于4月份发布。但在同一周的听证会上，沃特斯表示国会应该“从头开始”制定稳定币法规，因为该法案没有意识到2022年震荡加密货币市场的重大事件，例如Terra Luna和FTX的崩溃。

沃特斯还表示她对共和党人正在制定自己版本的法案感到失望，该法案在听证会后几天就被发布。据报道，众议院民主党人也在制定自己的版本。

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