欲冲刺港股“元宇宙第一股”，飞天云动上市能否缓解焦虑？

时间：2022-07-13|浏览：1729

2021年后半年至今，元宇宙不断爆红，也是许多企业以元宇宙之名成功登录金融市场。许多与元宇宙有关的A股上市企业也得到许多关心，百度搜索、腾讯官方、字节数、阿里巴巴等互联网大佬亦在促进相关产品落地式。
近日，飞天云动向香港交易所提交原材料，提前准备再度在香港交易所电脑主板申请办理发售。同创伟业、赛富、南京市文投、泰豪项目投资等风险投资机构曾参加飞天云动的项目投资。
「香港股市研究社」掌握到，这已是飞天云动第二次在香港交易所递表。上年12月28日，飞天云动初次在香港交易所提交，但是因为无法在6月内了解而“全自动无效”。而这一份招股书也被外部讲解为一份“PPT式元宇宙”招股书。
但是，从某种意义上来说，若飞天云动成功上市，也将变成中国第一个真正意义里的元宇宙上市企业。
一家潜心AR/VR服务项目的“元宇宙”公司
飞天云动的原名是新三板上市企业掌上飞天，该企业于2017年7月14日在新三板挂牌，之后于2019年停止。甚为有趣的是，一个新的“掌上飞天”似乎是刻意是为元宇宙为之，也是为发售为之。
天眼查资料显示，飞天云动成立于2021年11月17日。不论是旧的媒介与运营模式，或是一个新的名称，总而言之，一经创立，飞天云动对元宇宙的疯狂就一发不可收拾。而就在同月末，飞天云动于北京举办了一场“元.启”为主题风格的战略发布会，对外开放发布了“飞天元宇宙服务平台”。
但是，有意思的是，飞天云动向元宇宙的切入口，也是以游戏领域开展的，手机游戏做为主要的应用领域也被认为是元宇宙的最开始通道。飞天云动曾自主研发出几款单机手机游戏，包含《飙车之神》、《爱丽丝仙境消消乐》、《战地枪神》等。平台游戏Roblox及其A股的中青宝都曾借元宇宙的定义，其股票价格都是有一波暴涨。
但与Roblox、中青宝不同的是，飞天云动将眼光瞄向了AR/VR服务项目。招股书表明，飞天云动关键根据给予AR/VR具体内容及服务项目和AR/VR技术，活跃性于元宇宙生态系统中的应用场景及底层技术层。
这儿所说的底层技术层讲的都是低代码平台及技术性模块，现阶段，飞天云动在这里两方面都是有涉及到，早已发布FTE 3D模块，这一技术性模块是对比国外Unity，包含Uni-Play模块、Uni-AR模块、Uni-VR模块及3D渲染模块。另一类，乃是飞天云动的aPaaS低代码平台。
而飞天云动的竞争优势就源自于自主研发的FTE 3D模块，一方面可以高效率地为大中型B端顾客与网站用户给予技术专业内容生产服务项目，另一方面则发布低代码化的SaaS服务平台供大中小型顾客自主开发与生产制造AR/VR具体内容。
业务流程引流矩阵上，招股书表明，飞天云动已具有AR/VR营销服务、AR/VR具体内容、AR/VR SaaS及IP业务流程四大业务板块。在其中，AR/VR营销服务、AR/VR具体内容及AR/VR SaaS业务流程为关键营业收入由来，总体营业收入构造偏重多样化。
招股书表明，2019年-2021年，飞天云动营业收入各自做到2.51亿人民币、3.39亿人民币和5.95亿人民币。但在在今年的一季度，飞天云动收益为2.29亿人民币，同期相比2021年同时期的1.39亿人民币提高64.95%，飞天云动营业收入处在升高环节。
整体而言，飞天云动的获利能力还行，总体毛利率相对性比较平稳。招股书表明，2019年、2020年及2021年，飞天云动的毛利率各自做到30.0%、30.9%、29.5%，而到现在一季度毛利率则是有一定的升高，做到32.0%。
但是，将眼光过多瞄向AR/VR服务项目的飞天云动好像也出现了一些隐患。
飞天云动的“矛与盾”
现阶段，飞天云动的收益具体来源于AR/VR具体内容及服务项目，在其中AR/VR营销服务收益的奉献占有率最大。
招股书表明，从2019年-2021年的营业收入奉献中，飞天云动来源于AR/VR营销服务的工资各自做到1.37亿人民币、1.42亿人民币、3.67亿人民币，营收占比各自为54.6%、41.9%和63.2%，AR/VR营销服务的营收占比总体处在上涨的发展趋势。
而到现在一季度，AR/VR营销服务营业收入做到1.66亿人民币，营收占比也是做到72.3%，由此来看，飞天云动的收益依靠且更依赖AR/VR营销服务收益，收入结构趋于集中。
相比传统的营销方法，AR/VR广告宣传更容易爬取终端产品用户专注力，并导致其兴趣爱好。艾瑞数据材料表明，传统广告方式的点一下转换率为0.3%至15%，而AR/VR广告形式的点一下转换率则达到25%。飞天云动注重AR/VR营销服务的身后，大概率都是看中了AR/VR广告形式的高点一下转换率。
这类营业收入方法，与之相对应的都是要不断购买流量，来提升自身的知名度。由于经营规模的提高，飞天云动推广费用在持续提升。招股书表明，飞天云动的总流量获得成本费由2019年的1.15亿人民币，进一步提升至2021年的3.12亿人民币，总流量成本占比从2019年收入成本总金额的六成左右，早已提升至2022年第一季度的八成。
但这类持续靠营销推广换上升的方法，好像也降低了飞天云动AR/VR营销服务的毛利率。招股书表明，2019年-2022年一季度，飞天云动的AR/VR营销服务毛利率各自为21.2%、19.4%、21.7%和23.0%，与AR/VR具体内容年平均46%之上的毛利率对比，就略带难堪。
对于此事，飞天云动在招股书中表明，不一样产品及服务毛利率亦很有可能不一样，总体毛利率似乎产品及服务组成而也许有变化，因而产品组合策略变化危害总体毛利率。而针对飞天云动这种表述，好像稍显苍白无力。危害AR/VR营销服务毛利率的关键，也就取决于对总流量拓客的资金投入。
对比招股书中透露的财务报表，显而易见外部更为关心被飞天云动摄氏度谈及的“元宇宙”。

欲冲刺港股元宇宙第一股，飞天云动上市能否缓解焦虑？
能不能肩负起“元宇宙服务平台”称号？
在飞天云动招股书中，“元宇宙”一词被谈及超出240次。
但「香港股市研究社」留意到，即使企业的招股书里将“元宇宙”做为产品卖点，但做为企业元宇宙根基的“飞天元宇宙”服务平台，事实上成立于2021年11月，至今已有有且只有8月。此外，AR/VR根本无法等同于元宇宙。元宇宙是一个广泛而模糊不清的世界，而VR/AR仅仅其中一个产业链行业，即使企业的招股书里将“元宇宙”做为产品卖点，但说起一家元宇宙平台公司，说不定也有待考虑。
时下，合理布局元宇宙绿色生态有三种途径：软件系统、硬件配置、互联网技术。但从飞天云动官网站认识到，并没寻找有关元宇宙硬件配置的商品信息，这对与一家主营业务VR/AR有关业务流程的企业而言，好像久假不归。
并没有在硬件产品里的整体规划，也许公司是想象Roblox一样，由互联网技术视角进入，走“社交媒体手机游戏模块经济发展”的门路，这条道路必须凭着强悍的技术水平夺天下。可问题是，对元宇宙产业链最主要的技术领域，飞天云动的研发投入也仅在千万元等级。
招股书表明，2019年-2021年，飞天云动的研制支出仅为1142.5万余元、1504.6万余元和2170.3万余元，占有率各自为4.6%、4.4%和3.6%，总体呈下跌发展趋势。此外，在有关发明专利层面，招股书表明，飞天云动有且只有5项专利发明、1项设计专利，还有在申报3项专利发明。
一位投资者也曾表明，“仅从打造出元宇宙而言，这本身就是一个数十亿乃至上百亿元的投资行为，因而并没有非常的项目投资实际上难以打造真正意义里的元宇宙”。
而招股书表明，截止到2022年一季度末，飞天云动现钱及准货币为1.98亿人民币，相对性降低1594.4万余元；截止到2021年末则为2.14亿人民币，提升1.10亿人民币。
有意思的是，在2020年，飞天云动还变成腾讯官方的合作伙伴，其AR/VR SaaS服务平台变成唯一当选腾讯官方千帆方案的AR/VR供货商。因而严格意义上来说，就现在来讲，飞天云动与其说“元宇宙”企业，倒更像一家元宇宙全产业链有关企业。
时下，飞天云动在追求“元宇宙”定义的并且，前沿技术的落实和硬件配置的开发也是非常重要的，都是基本性的标准。怎样真真正正踏踏实实落地式，主要提升自身硬件软件整体实力。不单单是此次发售，也是飞天云动发展方向的所必须考虑到的难题。