数字资产监管:从加密货币比特币ETF到NFT物品

我们简要分析了区块链技术新数字资产的基本特征，然后讨论包括NFT数字资产监管法，包括货物。

1、数字资产的基本特征
数字经济是指以数据为关键生产要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术整合应用和全要素数字化转型为重要驱动力，以提高经济活动效率和优化经济结构为主要目的。基于区块链的数字资产是经济数字化、网络化、智能化融合的典型体现。
（一）数字化是数字资产的存在形式
数字资产依赖于数字载体。经过多年的持续和快速的信息化，信息数字基础设施的形式和功能越来越丰富和完善济活动、社会活动和治理活动越来越基于现代信息网络，通过处理数字载体、电子或数字形式的数字信息来实现。
数字资产发行和交易的过程是数据处理活动的过程。然而，过去大量电子形式存在的数据信息并没有实现资产真正意义的主要原因是数据缺乏可信度，信息网络充满了难以区分真假的信息数据；第二，数据只存在于一个链接、一个过程和一个场景中，不普遍贯穿整个交易活动过程，不能形成以数据为核心的产品或服务；第三，数据存在于不同的主体中，基于不同的规格和标准，相互复杂的利益关系阻碍了数据通信集成的开发和利用，难以实现方便快捷的数据交易流通。
2021年10月18日，广东省数据资产凭证启动活动和全国首个公共数据资产凭证发布会上发布了全国首个公共数据资产凭证。广东电网公司以公共数据资产凭证为载体，通过云计算、大数据、区块链等国内技术，将电网数据可信、安全、高效地传输给数据用户，大大提高了数据流通效率。通过一系列数据处理活动，以数字资产的形式发行和交易数据资产凭证。
区块链技术等数字网络技术的综合发展，使经济、社会和治理活动的整个过程建立在可信的网络环境中，大大提高了数据的真实性、普遍性和交易便利性，网络无处不在，数据生成和处理越来越普遍。区块链技术加速了电子信息数据成为资产的时代。
(二)智能化是数字资产的功能形式
数字资产的功能是基于代码的。无论是不断完善的智能学习，还是触发条件后无法更改的智能交易，数字资产的发行、交易、使用等过程都取决于预先设计的代码。以比特币为例，比特币通过其代码设置基本参数，包括账户模式、资产模式、交易频率、区块大小、总发行数量、点对点传输、交易会计、相关脚本操作属性，围绕这些链操作代码，产生了许多相应的开发，包括浏览器、钱包等，这些基于代码的特点，基本上仍然可以基于共识通过代码进行调整和改变，许多比特币分叉币直接基于此，以太坊等数字资产平台也基于该模式进行调整和改进。
数字资产的智能应用是通过各种合同来实现的。数字资产的发行和交易通过各种智能算法反映出来，该算法具体反映在通过代码实现的各种合同中。从根本上说，数字资产的内部属性、功能和交易方式是通过各种不同的合同，即通过合同数字资产可以实现跨程序操作，可以实现数字资产移，可以实现数字资产与应用程序的紧密结合，这是其不同于以往电子资产形式的最大特征。
(三)网络化是数字资产的显著特征
数字资产具有公共权益属性。数字资产权益的公共性体现在两个方面。一是发行、使用、交易全过程建立在公共基础设施上，不属于特定机构或其他主体；另一方面，数字资产可以实现跨场景、跨主体、跨生态、跨程序转移和运营，参与者可以充分反映其个性特征和需求，凝聚其智慧和劳动成果，赋予数字资产价值和灵魂。数字资产的公共属性是构建元宇宙的逻辑和现实基础。
基于社区化运营是区块链数字资产的显着特征。基于代码开源条件下的数字资产，其运作和治理模式呈现社区化特点。一方面，数字资产各个环节运营呈现社区性，程序设计开发者并非必然是资产发行者和价值掌握者、资产使用者、资产交易者，资产内在属性的加工、推广、交易和发展，及相关治理问题都呈现开放式社区型特点；另一方面，数字资产的生态发展与应用场景拓展呈现社区性，其生态的社区自主性、生态丰富性、价值叠加性等特色，社区生态发展与利益激励呈现出良好的正循环。去中心化程度比较高的如比特币、以太坊社区的社区化运营特征都非常显着。
在治理方面，数字资产的发行和交易活动都体现在以代码和智能合同为核心的分散应用上，而更底层的交易环境则不断内化和沉淀成为交易基础设施，而监管则逐渐专注于分散应用程序运行中相关责任和权利的科学合理分配。法律监督的相应要求在很大程度上是基于代码的，并通过各种社区参与者来实现和支持。

二、NFT物品的监管
数字化商品或商品是数字经济发展的内在要求，NFT技术协议是实现商品数字化的重要工具，是元宇宙建设和发展不可或缺的原生因素。NFT数字物品属性强，其发行和交易监管越来越受到重视。
（一）NFT物品是否符合数字资产的基本特征
一个典型的NFT物品还应符合数字资产的基本特征，如数字存在、代码功能和公共社区运营。目前，许多NFT项目设计应用仍处于初级阶段，没有典型数据产品的特点，没有实现与应用程序的结合，产品的公共属性和社区属性不完整，提高权益使用效率，优化权益模式，改善用户体验不令人满意，其运行模式和数据存储模式不呈现典型的公共性，相反NFT货物在发行之初就试图讨论金融化的方式，元数据总是存储在集中服务器中，大多数买家持有NFT典型的逻辑是等待升值。目前市场上绝大多数NFT对象与数字对象的内在属性还有远。
（二）NFT货物是否符合金融监管对信息全面真实披露的要求
金融是一个高风险、强大的监管体系。金融监管的基本特征是许可制度。根本原因是金融工具和金融经营具有较强的集中经营和中介经营特征。在传统的金融体系中，金融经营和金融产品与实体活动和实体资产分离，金融资产定价具有相当集中和中介的特点。因此，监管机构需要加强监管。许可制度是现代金融监管的典型特征。从这个角度来看，我们可以发现，所有以传统理念和传统融资方式开发的区块链项目都可能受到金融监管的高度关注，发行项目从以太坊到以太坊EOS，发行方式从STO到IEO等等，其内在思维本质上是传统的融资模式，因此没有理由区别对待监管。
正如央行数字货币研究所首任主任姚倩所指出的，真正意义上的数字资产应该是原始的、包含全信息的、以数字形式显示和流通的资产。比特币在一定程度上体现了全信息的特点。以比特币为代表的新型数字资产的发行以分散的形式，以计算能力、存储和数据换取权益。其发行或融资模式显示出强大的活力。创始团队没有像传统的集中运营商那样承担强大的控制能力，对项目的发展风险也没有全部责任，对项目生态也没有全面的盈利能力，所以自然不能像传统的监管那样要求他们承担同样的法律责任。从权利、责任、权利一致的监管逻辑来看，实际上与传统监管是一致的。
（三）NFT其他监管环节
对参与者进行监督。对参与者的监督通常包括要求相关参与者具有法律规定的身份、资格和条件，并要求保护相关参与者的合法权益。一方面，权利和义务、风险和责任的一致性是监督的基本原则。参与者应坚持权利、义务、风险和责任的原则，无论是分散的还是其他应用程序的参与，无论是技术、金融、法律服务还是工业应用程序。例如，在分散的应用程序场景中，每个节点或其他集中的服务提供商都应承担相应的责任和义务。另一方面，保护中小用户、消费者和投资者的合法权益是监督的另一个原则。无论是新的商业模式、传统的商业模式，还是两者的混合，都可能存在保护中小用户或消费者和投资者的知情权、参与权、选择权和投资权益的问题，如项目开发中的投融资和集中交易所的监督。
针对代码和算法。基于数字资产的公共属性，数字资产的发行和交易更多地依赖于代码和算法。在传统互联网上杀死大数据等侵犯合法权益的监的透度、伦理和规范性审查，这是维护公共利益和其他相关合法权益的考虑因素。OTC交易和分散交易场景的代码和算法也受到了监管的关注。虽然各国对区块链和数字货币的监管政策并不完全一致，但对反洗钱、反恐融资、绿色环保等公共秩序和公共利益的需求几乎是共同的。
交易资产。资产监管的核心是参与交易的资产信息是否符合声称的法律规定，如NFT该协议是否真正实现了相关项目的权益，已成为监管的焦点。由于数字经济的发展，NFT新的商业模式、新的数字服务和产品将不可避免地出现在商品的发行和交易中，并形成新的利益关系。如何监督需要结合具体场景仔细筛选。
对于交易模式。区块链开发的交易模式是否符合法律规定，如积分、外汇、电子账单等产品，以及人民币智能合同的应用，都是监管审查的重点。在使用科技创新交易模式时，监管机构往往更加注重保护科技创新。在可控性的基础上，我们应该为科技创新应用创造一个相对宽容的法律环境和监管环境。监管沙箱的应用是这一理念的体现；当新交易模式对传统市场产生影响时，监管机构往往会注意平衡新技术应用带来的业务模式创新与传统业务和主流业务的关系，妥善处理和协调监管套利（监管套利可能不总是负面的）。例如，一些海外监管机构在一定程度上考虑了分散金融的合规要求。

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