科技和消费将是莱特币交易平台的主线

最近，以银行为首的顺周期板块出现了显著的估值修复行情。这背后的核心逻辑是国内经济持续修复，导致整个金融和周期板块的盈利增速同比大幅回升。资金从前期涨幅较大、估值较高的板块中阶段性撤离，流向估值相对较低的、受益于顺周期修复逻辑的板块。目前，顺周期行情处于中场，相对优势有望持续到明年第一季度。

从中长期来看，周期板块的估值溢价很难再现。这是因为周期复苏往往具有短期逻辑，进一步提升估值的动力有限。12月份将迎来跨年行情。根据“十四五”规划的导向，政策将持续推动科技创新和消费升级。在这方面，科技和消费是中长期较为确定的主线。因此，从12月份开始，资金可能会布局科技和消费。顺周期行业的高盈利增速可能会持续到2021年第一季度，随着跨年行情的开启。我们倾向于看好明年初科技和成长板块的机会，尤其是那些已经具备一定估值优势的军工、传媒、电子和通信等板块。

券商今年的业绩已明显体现出来。未来还有鼓励打造航母级券商和全面注册制的制度红利要发酵，因此中长期的持续性上涨具备逻辑支撑。然而，由于大金融每次上涨时都具有较强的示范效应，形成了大金融动，指数动态的群体现象。

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