固定利率借贷：Aave、YIELD和MFT在聚币网上的应用介绍

借贷是DeFi的核心业务，而DeFi锁仓排行榜前五名中有3个是借贷产品。

目前主流的借贷模式是浮动利率模型，即借款利率和存款利率会随用户需求而浮动。当市场对某项资产的需求上升时，该资产的借款利率也会显著上升。借款利率不仅与需求有关，还与池内资产总量有关。池内可借出的资产越多，借款利率通常就越低。

目前DeFi借贷协议都是基于浮动利率模型，当借款需求旺盛时，借款利率可能会大幅提升。然而，对于许多用户来说，可预测的财务支出可能更好。在Aave内，固定利率借贷已经有一定规模。

对于许多人来说，可预测性是一个重要问题，不可预测往往意味着风险。结果可能好，也可能不好, 这实际上相当于赌博。特别是对于传统金融机构来说，如果大额借款或存款的结果无法预测，这可能成为阻碍机构进入DeFi领域的重要因素。

目前市场上有一些提供固定利率借款产品的平台。其中，Aave是一家知名的借贷平台，是DeFi龙头产品之一，具有很高的知名度和大量用户群体。

Aave不仅提供浮动利率借贷，还提供固定利率借贷服务。固定利率在极端情况下可能会发生利率再平衡，但从目前情况来看，出现再平衡的几率不大。

在Aave中，我们可以看到每种资产的相关数据，其中包括固定利率借款的占比。目前的数据显示，Aave V1中USDT、USDC和DAI的固定利率借款占比较高，分别为42.4%、27.6%和15.9%。而在V2版本中，USDT、USDC和DAI的固定利率借款占比更高，分别为56.7%、57.9%和67.2%。

Aave的固定利率借款和浮动利率借款使用同一个资金池，本质上并无实质区别，只是支付的利率不再随需求变动。

另一个提供固定利率借贷协议的平台是YIELD。YIELD的业务逻辑依托于Maker，并与Maker有较深的联系。

YIELD的借款过程是用户首先存入ETH，然后可以借出DAI。目前只支持ETH抵押，且只能借DAI这种资产，抵押率与Maker相同，目前为150%。借款过程中，用户首先进行铸币，铸造的是yfDAI，然后系统自动将yfDAI兑换成DAI给用户。

yfDAI和DAI的兑换是通过Pool自动进行的，用户还可以提供流动性给Pool并获得手续费分红。

yfDAI和DAI之间会有折价，比如0.97:1，这个折价部分就是用户支付的利息。

在YIELD的Lend界面，用户可以存入DAI获取折价的yfDAI，折价部分相当于到期收益率。用户在购买时可以选择不同的期限，不同期限的收益率也不同。到期后，用户可以使用yfDAI 1:1兑回DAI。

目前来说，YIELD的整体数据还不太理想，锁仓量比较小。

YIELD的模式本质上是通过铸币溢价发行可交易、具有到期日的零息债券，并赋予了该债权在到期时以一定比例兑换资产的权利。这种债券是可以交易和转让的，形式上更加灵活。

市场上提供固定利率借贷的产品还不太多，除了Aave和YIELD之外，还有一些类似模式的产品，如UMA和Mainframe。UMA在这方面的

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