PKEX深度分析：比特币进入2021年牛市前预计将保持盘整

比特币价格（BTC）在过去24小时内突破了19400美元的关键阻力位，这是自12月初以来的一个重要突破。然而，链上指标显示，这个占主导地位的加密货币可能会在2021年初停滞或盘整。尽管比特币价格达到接近2万美元的历史高点，但仍有令人信服的理由预计比特币会出现更多的盘整走势。

链上分析师主要研究两个指标来衡量持续上涨的情绪：支出产出利润率（SOPR）和长期持有者MVRV。SOPR指标显示短期持有者是以盈利还是亏损出售。如果SOPR上升，意味着投资者正在获利抛售，这通常意味着有小幅回调的空间。但如果SOPR下降，则意味着散户投资者可能会退出市场，并且趋势可能逆转上行。

长期持有者MVRV是衡量比特币是被高估还是低估的一个指标。MVRV是指市场价值与实现资本价值之比。这个指标可以衡量投资者是否以异常高的价格囤积比特币，从而导致比特币涨势过热。对于MVRV来说，1是一个重要的分界点。MVRV高于1表明投机者的平均市场价值高于持有者；MVRV低于1则表明持有者的市场价值高于（或曾经有过）当前投机者的市场价值。当MVRV低于1时，持有者就会面临心理考验。

SOPR和MVRV指标对比特币起到了重要作用。比特币目前处于一个理想的位置，SOPR指标预示着进一步获利退出的可能性，而MVRV则预示着长期上涨。这一趋势对比特币有利，因为它表明即使出现短期修正或盘整阶段，整体上涨趋势也可能会保持。

Woobull.com的创始人、在线分析师Willy Woo表示，SOPR有重置的空间。Woo指出，根据历史周期，这可能要等到一月份。因此，至少在短期内，比特币更长时期内盘整或停滞的可能性仍然很高。虽然这并不意味着比特币将出现大幅回调，但它可能导致波动性降低，并使短期价格趋势更为谨慎。

长期持有人MVRV可以抵消中短期内SOPR引发的抛售行为。Glassnode的分析师解释说，MVRV远离危险区域，而此前危险区域标志着局部顶部。例如，当比特币在2017年12月创历史新高时，长期持有人MVRV超过20。相比之下，这个指标目前约为3。

SOPR和MVRV指标均表明，比特币仍处于牛市的早期阶段。与MVRV相似，SOPR大大低于2017年峰值时的水平。在减半周期中，比特币往往在区块奖励减半后的12至15个月内达到峰值。如果与2016年类似的周期重复，那么比特币可能会在2021年年中达到峰值。

Glassnode分析师解释说，MVRV比率目前极度看涨，并补充道：“当LTH-MVRV到达红色区域（高于20）时，这通常意味着全球顶部。但正如我们在下面的图表中所看到的，比特币的LTH-MVRV仍然离红色区域很远。”

然而，在短期内，比特币有可能突破20000美元的关键阻力位。在比特币完全突破历史高点后，接下来会发生什么，人们的观点不一。一些人认为，随着乐观情绪达到顶峰，比特币价格可能会在20000-21000美元区间见顶。其他人表示，散户可能会开始对比特币产生兴趣。

在比特币达到历史新高后，对比特币的主流兴趣会上升，主要有两个原因。首先，许多散户投资者在2017年买入了比特币，价格接近2万美元，他们损失了大量资本。因此，对许

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