挑选比特币的估值模型：2万美元之后如何评估

其中，比特币市场分析师PlanB提出的“stock-to-flow”估值模型备受关注。该模型认为，比特币在减半之后的1-2年内价值将上涨10倍。然而，加密社区中也有人对这个模型的准确性表示怀疑。

另一个知名的模型是由克劳德·埃尔布创建的克劳德·埃尔布模型。根据该模型，比特币的最高价格将约为73,000美元。但相比其他专门设计的模型给出的预测估值，克劳德·埃尔布模型的预测较低。该模型还警告称，要达到73,000美元高位可能需要120年的时间。

克劳德·埃尔布目前在马萨诸塞州剑桥市国家经济研究局任职。他最近出版的关于黄金研究的书《黄金困境》中提出了贵金属“公允市场价值”的概念。他指出，在美国大萧条时期结束后，黄金的公允市场价值不到其价格的一半。这一观点曾导致黄金价格暴跌600美元。需要说明的是，克劳德·埃尔布并不反对黄金，并且在过去管理客户投资组合时选择持有黄金。

克劳德·埃尔布最近还发布了另一篇论文《比特币和黄金任何时候都一样》，质疑比特币的公允市场价值。他认为，比特币没有历史数据可以遵循，无法克劳德·埃尔布并不全盘否定比特币，可能只是对将比特币用作“避风港”资产表示怀疑。

克劳德·埃尔布不仅对黄金抗通胀属性持怀疑态度，他也认为比特币没有抗通胀品质，因为要具备良好的通胀对冲优势，首先需要保持价格稳定。然而，他的理论在某种程度上存在自相矛盾，因为他不认为黄金应该用于通胀对冲目的，但黄金与消费者价格指数的比率只在3-8之间。

此外，克劳德·埃尔布的模型错误地假设比特币网络中的每个比特币只代表一个用户，导致他认为比特币的价格被高估。但实际上，每个比特币可以（按十进制方式）被无限分解，用户可访问性无限。因此，克劳德·埃尔布模型由于没有考虑周全的基础问题，其分析结果自然不会正确。与使用对数比例模型分析比特币的专家相比，他们认为比特币资产将在2028年增长到17万美元。

对于传统经济学家来说，研究比特币强大的网络效应是一个好的起点，但并不能说就完全正确。根据梅特卡夫定律，网络中用户越多，整个网络和每台计算机的价值就越大。基于该理论，认为一个网络价值的增长与用户数量平方成正比，可以推算出比特币的合理市场价值约为12,315美元。然而，实际情况并非如此。数字资产管理公司Capriole Investments的创始人Charles Edwards也根据梅特卡夫定律为比特币设计了一套估值方法，结果显示比特币的公允价格只有6600美元。

通过分析以上两个模型，很难判断是支持PlanB的“stock-to-flow”估值模型还是克劳德·埃尔布模型更准确。毕竟，比特币是金融史上的新事物，一种确定准确模型还为时过早。

比特币本身并没有被批评吓到，除了应对批评家的指责，它还要应对通胀，并与贵金属竞争。突破2万美元的价格是对批评的最好回应。此外，比特币的投资回报率已经超过黄金。

然而，这场没有硝烟的战争仍在持续，传统市场和新兴市场的观念仍在冲突。目前无法断言哪个模型是正确的，让未来来告诉我们答案吧！

热点：比特币 比特币的 比特币突 比特币突破 特币