DeFi项目商业模式：代币化与收费模式的主要来源

蓝狐在分享中指出，DeFi项目的商业模式主要依赖代币化和收费模式。以MakerDao发行的代币MKR为例，蓝狐称其价值来自于两部分。首先，它通过捕获部分稳定费获得价值，如果Dai规模增大，就会持续需要销毁MKR，这使得MKR成为通缩代币，这是其价值的基础。其次，MKR也是治理代币，持有者可以参与决策投票，如调整抵押品类型、稳定费率、预言机选择、参数调整等。

蓝狐进一步指出，当前Maker系统的主要收入来自稳定费和清算罚金。MKR只捕获了部分稳定费，剩余的价值分配给清算人和Dai持有者等。如果所有价值分配都通过MKR进行，将进一步提高对MKR的需求。

蓝狐表示，随着项目的发展，系统中各方的利益将交织在一起，包括Vault用户、MKR持有者、Dai持有者、清算人、套利者、开发团队和基金会等，最终可以通过修正MKR的价值捕获模型来形成相对均衡的利益关系，以支持Maker项目以DeFi方式持续发展。

对于Maker来说，其核心关键是保持DAI的稳定和DeFi生态对DAI的持续需求增长。如果答案是可以，那么MKR只是衡量生态价值的工具，最终可以捕获项目价值并为项目的持续运营提供足够资金。

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