虚拟货币：庞氏骗局论

克鲁格曼认为，虚拟货币在本质上就是天然的庞氏骗局，但是好在，它们在现实经济当中几乎没有任何作用和存在感，因此即便崩盘，也对现实经济几乎没有什么影响。

最近一段时间以来，我的许多读者都提出了关于比特币和其他虚拟货币的问题。毕竟，这些虚拟资产价格的起伏不断登上大量财经媒体的头条，大家都想要知道这一切是怎么回事，又会如何发展，他们希望我发表我的看法。

虽然我可以告诉大家这到底是怎么回事，但是局面会如何发展，却是个极难回答的问题。

简单说来，这故事就是：世界上最早的也是最大的虚拟货币比特币是2009年问世的。它使用“密钥”——可以理解为极难破解的密码，当然是“虚拟”的——来建立代币的所有制链条，让当前的拥有者可以拥有这些代币。当前，我们理论上已经可以使用比特币来购买房子和汽车，来付账，来做商业投资等。

只是，现实当中，我们几乎从不这样做。虽然已经问世十二年了，但是现在，虚拟货币在现实经济活动当中的作用依然几乎为零，而主要是被当作一种投机工具。我们真正看到有人使用虚拟货币做支付手段，依然大多是在那些不法勾当当中，比如洗钱或者是勒索——不久前，为了赎回自己的管道，Colonial Pipeline就被迫向黑客交付了比特币。

在信息科技这样一个发展神速，一日千里的领域，十二年的时间简直漫长到无以复加。比如大家都很熟悉的Venmo，我经常用这个小工具在餐厅埋单，在路边购买新鲜水果，而它的诞生也是在2009年。苹果的第一代iPad是2010年发布的，Zoom的电话会议系统是2012年投入使用的。总而言之，那些寿命和虚拟货币长短相似的技术，现在要么是已经成了我们日常生活当中的一部分，要么是因为没有前途而被彻底放弃了。

正常情况下，守法的人们是不会使用虚拟货币的，这可不是因为虚拟货币的支持者不够热心，不够努力。事实就是，他们也高薪聘用了许多人，试图开发出一款杀手级app，让比特币、以太币或者其他虚拟货币能够经由这个渠道真正来到大众身边。

可是，我也参加了许多关于虚拟货币和区块链技术的研讨会，遇到了很多虚拟货币的热心支持者。面对他们，我和其他人总是尽可能礼貌地发问：“这一技术到底能够解决什么问题？它有什么能力，是其他廉价得多和方便得多的技术无法比拟的？”到目前为止，我还没有听到过一个清楚的答案。

只不过，投资者依然热情高涨，持续为这些数字货币开出越来越高的价码。虽然历来以价格波动剧烈闻名，但是虚拟货币的总盘子也不时会越过2万亿美元，相当于美国企业所拥有的全部知识产权价值的一半还多。

人们为什么会愿意为这样一种看上去什么都做不了的资产付出如此高昂的价格？显然，理由只有一个，那就是这资产的价格一直在上涨，所以早期投资者都已经赚了大钱，而他们的成功便持续吸引着无数的后来者。

这听起来颇像是投机泡沫，甚至可以说是庞氏骗局，因为事实上，投机泡沫本身就是天然的庞氏骗局。可是，一场庞氏骗局居然能够持续十多年吗？答案是可以的，比如麦道夫

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