为什么交易所需要保险资金?

保险基金是杠杆交易的重要组成部分，在加密货币衍生品交易所（集中或分散）中发挥着重要作用。交易所拥有大型保险基金意味着交易员可以享受稳定的交易体验，即使市场流动性不足或极端波动。
DerivaDEX 在如何定义保险基金方面取得了新的突破。
为什么交易所需要保险资金？
如何出资保险资金？
保险基金主要由用户长期出资。这不是大家都知道的 ！
保险基金的定义：保险基金是交易所用来限制下行损失的一篮子基金，以确保盈利交易员在结算时获利。
杠杆和清算
要了解保险基金的必要性，我们需要了解杠杆交易。杠杆使你能够用比你实际拥有的更多的资金进行交易：你的初始资金被称为「抵押品」。当交易者进行杠杆交易时，他们的名义金额可能远远高于他们存储的抵押品。
例如，Bob 存入 1万美元 USDT 作为抵押品。若选择使用 4 倍杠杆，Bob 虽然只存入 1万 美元，但可以取出4万 美元的多头(或空头)头寸。
这种「增加交易能力」或「杠杆」的另一面是，如果鲍勃做多，价格下跌，他可能会比其他情况更快地失去抵押品，这就是所谓的 " 被清算 "。杠杆交易放大了收益和损失。一些交易所提供高达 100 倍的杠杆。
以订单簿为基础的交易所(与自动做市商交易所相比)，Bob 交易总有对手。为此，我们假设 Alice 做空，价格下跌。在这种情况下，Alice 赚钱，而 Bob 赔了钱。
要了解杠杆交易需要保险资金的原因，我们应该牢记三个重要的数字概念：
平仓价格：这是 Bob 头寸触发清算价格。
破产价Bob 头寸造成的损失与他的抵押品完全相同。
收盘价：这是 Bob 头寸的损失正好等于他抵押品的价格。Bob 的头寸可以实际平仓。在流动性市场中，价格应接近清算价格。在流动性不足的市场中，价格甚至可能低于破产价格。
继续举例说明：
Bob 看到比特币的价格是 1万美元，并决定开一个 btc 多头寸，他想利用可持续的掉期来获得杠杆。Bob 将 1万美元的抵押品存入交易所，购买 4 BTC(4 倍杠杆)美元的永续掉期合约。
鲍勃要做多 ！
如果 BTC/ 美元价格上涨到 1.5万 美元，Bob 将获得 2万 美元的利润(这将是他在 Coinbase 购买现货比特币的 4 倍)。但如果价格下跌，Bob 抵押品会发生什么？
在正常现货交易中，BTC/ 美元必须跌至 0 美元，Bob 会失去他所有的 1万 美元抵押品。然而，在这种情况下，由于他的杠杆头寸，BTC/ 美元只需跌至 7500 美元，他的头寸就会变得毫无价值(这是他的破产价格)。
在 Bob 在他的头寸变得毫无价值之前，他的头寸将达到他「清算价格」。实际上，这个数字可以改变，这就是所谓的 " 维持保证金要求 " 的函数，但为了简单起见，我们假设它是 7510 美元。在一个完全有效的、流动性超强的市场中，交易所会找到另一个交易者以这个价格接替 Bob 头寸。然而，更现实的情况是会有一些偏差--也许 Bob 的仓位实际上会以 7、505 美元，或 7、501 美元，甚至更低的价格(这是他的收盘价)平仓。
所以，总结一下。Bob 的头寸在他的破产价格下毫无价值。BTC/ 美元的价格达到 Bob 清算价格时，他的头寸可以由交易所清算。交易所能卖出头寸的实际价格是他的平仓价格。
加密货币市场波动，通常缺乏流动性，价格反馈可能缓慢或延迟。所有这些因素都可能导致清算价格低于破产价格。如果发生这种情况，如 Bob 这样的交易员最终可能会陷入欠款超过他们作为抵押品的情况。

例如，如果 Bob 以前的位置是 BTC/ 美元 7450 美元前无法平仓？
Bob 欠的钱比他当初拥有的钱多200元 ！
Bob 现在欠 10200 元，只存 1万 元。
Bob 现在欠 10200美元，但只存 1万美元。与一些传统市场不同，大多数加密货币交易所提供有限的下限。这意味着没有人会来 Bob 要那 200美元。Bob 他可能损失最多的抵押品。
然而，结果是对的Alice 不公平，Alice 是在 Bob 做多对家，他应该涨200 美元。在这种情况下，保险基金向 Alice 支付了她欠的 200 美元，仓位公平平仓。
钱从何而来？
那么，保险资金是如何资本化的呢？在健康的市场上，买卖双方都很多，滑点也很低，Bob 的位置正在到达他「破产」在价格被清算之前，他的头寸将低于他的清算价格，但高于他的破产价格。保险基金收到平仓价格（Bob 仓位实际售价)与破产价格的差额。
当 Bob 当头寸平仓价格高于破产价格时，保险基金的增长率为 closing_price — bankruptcy_price
当收盘价 > 破产价时，保险基金对清算过的多头获得资本金。对于已清算的空头来说，情况正好相反。

在流动性不足或波动较大的市场中，Bob 的头寸可能会低于其破产价格出售，就像我们上面举的 Bob 和 Alice 的例子一样。在这种情况下，保险基金为了支付 Alice 而亏损。你可以在下图中看到这种情况是什么样子的。" 价差 " 是最低卖单和最高买单之间的差额。

当收盘价 < 破产价时，保险基金会失去资本交易者（对于清算过的多头而言）。对于清算的空头来说，情况正好相反。

从某种意义上说，保险基金的资本化是所有经历清算的交易者的共同成本。作为回报，交易者可以安心地知道他们将始终能够获得他们应得的利润，即使是在杠杆加密货币交易的狂野世界中也是如此 !

从中要记住的主要概念是：保险基金通常是由被清算的交易者用他们的收盘价和破产价之间的差额来进行资本化的。当市场流动性不足时，可以低于破产价格平仓。这时，保险基金就会对获胜的交易者进行赔付。一个流动性充足的市场和准确的价格反馈是限制保险基金赔付的关键。DerivaDEX 正在建立一种新型的保险基金，我们的方法有一些关键的创新，将改变保险基金的思维方式。

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