FTX：加密货币领域独角兽的逆袭之路

FTX有一条进攻的途径，源于期货市场的主导交易所BitMEX的动荡。在商品期货交易委员会（CFTC）对服务美国客户的调查中，BitMEX出现了"净流出量的激增"，FTX就是利用这一点迅速融资发展，市值成百亿。

为什么要创办一个加密货币交易所？当SBF考虑在加密货币行业发展时，可怕的竞争对手比比皆是。Coinbase已经筹集了超过5亿美元的资金，Binance在炎热的日子里移动超过10亿美元，而BitMEX正在赢得衍生品战争。

面对激烈的竞争形势，SBF还是坚持创建FTX，他的决定大部分来自于对当前产品的不满，交易所也代表了这个行业的核心，也反映了交易所在加密货币生态系统中的权力所在。同时，交易所是一个入口，也是资本中心和数据来源。SBF寻求更大的影响力和影响，没有比交易所更好的产品了。

通过SBF的不断创新发展，FTX已经成为市场上最活跃的交易者的家园。它通过建立一个高性能的核心，提供高杠杆，并提供进入独特市场的机会，展示了通过新产品扩展其帝国的意愿。

SBF和他的团队从Alameda的专业知识中得到启发，建立了一个非常适合严肃交易者的交易所。

首先体现在其可靠性。一位消息人士（非投资者）指出，FTX是市场上最可靠的交易所，即使在其他交易所因交易量过大而关闭的高峰期也能保持开放。这是通过严格预算用户的API调用来管理的：平台上每秒钟可以进行大约20笔交易。这对某些人来说是一种限制——为了适应这种限制，FTX会根据账户规模和活动情况调整这一预算值。

消息人士还表达了FTX的流动性和风控引擎的喜爱。虽然高流动性显然能有效减少交易回滚（由交易所的客户承担损失，如竞争对手OKEx平台发生的情况），但在与我的谈话中，风控引擎则获得了最多赞誉。

与其他交易所不同，FTX接受“交叉保证金”。这意味着包括美元、BTC、ETH、AAVE、XRP和其他几十种在内的币种，都可以被算作是用户的保证金。这是一个有意义的改进。大多数交易所将加密货币分开处理，这意味着你的抵押品是按资产类别逐个计算的。对于想加杠杆的投资者来说，这样的规则就会带来麻烦：要么你的保证金低于要求的水平，因为它只包括了一小部分你所持有的资产，要么你就得不辞辛苦地将一种资产转换成另外一种（来凑够保证金）。

FTX之所以受欢迎，部分原因在于它为交易者提供的杠杆。得益于上述的风控引擎，相对于其他交易所，FTX能够以更简单方便的操作步骤提供更高的保证金。

虽然成立时间不长，但FTX成立后不久就一直提供101倍的杠杆。假设一下，这意味着如果一个交易者在他们的账户上有10万美元，他们可以投资1010万美元。虽然由于这种杠杆作用，获胜的交易可以赚到一大笔钱，但失败者也会由于下注不准而迅速亏空。

在最近一轮融资后，FTX指出其正在将平台上的可用杠杆降低到20倍。公司在公告中透露，杠杆交易在该平台上的交易量中占比相对较小。据SBF表示，公告公布时平均的保证金投资为2倍。

虽然据说这一变化是为了鼓励“负责任的交易”，但20倍的杠杆限制仍然使FTX处于高位。Huobi最近将可用的杠杆从125倍减少到5倍，OKEx和Kraken也将最高杠杆降至5倍。Bitfinex则提供最高10倍杠杆。

币安在SBF宣布后不久也跟进，也选择了20倍的限制，原来最高为100倍。BitMEX在某些合约上仍然提供100倍杠杠。

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