黄昏稳定币揭晓真实面纱（上）

- 稳定币之于DeFi的贡献几何 - 从数据指标和第一性原理出发，列出几种当下可以认定成功的稳定币案例 - 监管不断逼迫DeFi和稳定币，不确定性加强 - 传统的超额抵押型稳定币存在固有缺陷，不能长期存在，算法稳定币模式可以解决 - 不论抵押型还是算法型，核心储备是第一要素 - 对于稳定币的启动发行以及后续的发行扩张，储备发行模式胜于弹性发行 - 正确区分（接近）1:1交易铸币与超额抵押铸币两种方式的本质不同 - 在锚定汇率层面，拥有即时的套利兑付机制胜于远期的做多期货（即高效的公开市场操作优于充满不确定性的债券模式）

稳定币与DeFi

我们统计了当前DeFi总锁仓量（700亿美金）中三大稳定币在各大协议中的占比情况。

- 三大稳定币共计流通951亿美金，其中约20%（185亿美金）稳定锁在了DeFi生态； - USDC+DAI共计流通330亿美金，其中约48%（160亿美金）稳定锁在了DeFi生态，也是继519之后Aave、InstaDapp、Compound、Curve迎来TVL大涨的原因； - USDC近期增速极大，近乎一半的增量去往了DeFi协议，而Dai在DeFi过热之后明显失去了增速，且流通量大多数位于DeFi

USDT更多存在于中心化交易所激烈的交易博弈中，因此我们更想谈论USDC和DAI对于DeFi生态，不论是之前的疯狂扩张期，还是近期的遇冷期，其贡献都是显著的。DAI的规模迎来了历史最大值（50多亿美金

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