DeFi2.0革命：Deri外部流动性池火爆开启

如果2022年DeFi领域还有创新和热钱的话，很有可能会在DeFi2.0的项目上出现，即那些革命性地改变流动性的项目，并成为DeFi的基础设施。

2022年初，我们看到DeriProtocolV3上线，打响了DeFi2.0革命的第一枪。它引入了"外部流动性池"的概念。

对整个宏观金融市场来说，流动性非常重要，尤其对基于AMM的DeFi协议而言更是如此。如果流动性池的流动性不高，交易的滑点就会很大。这对用户来说意味着额外的负担和风险，可能会使用户倾向于集中在本来流动性就很高的流动性池中，从而导致收益降低。

同样，这对后续的DeFi协议也不友好，它们不得不花费大量精力吸引用户将资金存入自己的流动性池中，而最常见也是最简单的方法就是释放更多的代币。这似乎陷入了一个死循环，但却没有解决之道。

AMM是一个很好的想法，让每个人都能在1分钟内成为做市商，极大地降低了金融准入门槛，提高了资本效率。但DeFi1.0的流动性池仍然是分散的，虽然它们是"非托管"的，但实质上仍然是托管在特定的DeFi协议中。对整个市场而言，流动性仍然是割裂的。

为了解决流动性割裂的问题，许多项目充分利用DeFi的可组合性进行创新尝试。早期出现了像YFI这样的机枪池，它先集中流动性，然后进行更高效的流动性分发，并且用户还可以获得机枪池的激励。还有像Stafi这样的项目，为Staking资产提供流动性的质押衍生品协议。虽然资产仍然需要被锁定，但它们将这些资产代币化，使用户能够在其他地方进行部署。

这些项目在2020年初出现时，被嘲笑为无限套娃游戏，但它们确实在不同层面上解决了流动性割裂问题，并提高了整个市场的资本效率。它们是在DeFi1.0时代尝试改进现有流动性分散于不同DeFi协议中的状况，很大程度上利用了规模优势提高了资本效率，但没有改变流动性割裂的根本状况。

DeFi2.0时代则是更彻底的改进——直接建立一个流动性供应市场，即流动性即服务（Liquidity-as-a-Service）。例如最近讨论很多的Tokemak就是一个面向DeFi协议的流动性供应商，为Uniswap、Sushiswap、Balancer等协议提供流动性。还有前天链茶馆介绍的Venus，虽然它看起来提供稳定币的铸造和借贷服务，但实质上它是一个流动性供应市场，可以将流动性池开放给其他DeFi协议。Venus最早是开放给DeriProtocolV3建立外部托管。

DeriProtocol是一个去中心化衍生品交易所，在探讨V3时，有必要先回顾下V2和V1。DeriV1上线了永续期货，与其他全链上的去中心化衍生品交易所没有太大区别。而DeriV2则是首个在DeFi世界推出原生衍生品的项目。DeriV2还推出了动态的混合保证金设计、动态的流动性提供机制和一个流动性池中的多个交易标的等功能。因此用户不需要在不同资产之间进行兑换，这不仅提高了操作的便捷性（即资本效率），还触达了更广阔的市场（只要持有的资产是DeriV2支持的基础代币，任何交易者或LP都可以参与）。

V1和V2的流动性仍在Deri自身的流动性池中，但V3直接引入了外部流动性池。无论用户是以LP身份提供流动性，还是DeriV3都不是将资金托管在自己的流动性池中，而是托管在流动性市场中。具体来说，DeriV3会为用户部署一个保险库，并通过保险库将资金发送到流动性市场，也就是外部流动性池，并能实时计算用户的动态有效余额。这样做的好处是无论流动性市场支持什么代币，它们都会自动成为DeriV3支持的基础代币。目前这个流动性市场就是Venus。

当然，还有一个明显的好处是，用户持有的资金还可以在流动性市场上额外赚取利润。

最近涌现了许多DeFi2.0的项目，它们都是基于流动性提供服务的。而DeriV3并不是纯粹的DeFi2.0项目，而是采用了DeFi2.0项目的服务。DeriV3的采用不仅是简单地利用DeFi的可组合性，添加了一个简单功能（如机枪池在DEX上提供支持），而是从产品层面上进行了调整。

到目前为止，除了DeriV3，我们还没有看到真正采用DeFi2.0的DeFi协议。

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