赤子城科技去年收入利润翻倍，股价逆势下跌

截至发稿时，赤子城科技股价为3.75港元，下跌0.32港元，跌幅为7.86%。与此同时，恒生指数小幅下跌，恒生科技指数下跌幅度稍大，下跌了1.86%。

公司公告指出，2021年公司总收入预计约为23-24亿元，同比增长约100%；经调整净利润预计约为3.0-3.2亿元，同比增长近100%；经调整EBITDA预计约为3.50～3.75亿元，同比增长超过75%。

公司解释说，收入预期大幅增长主要得益于社交业务的快速发展，包括用户规模的增长、用户价值的提升以及在发达市场的成功开拓等方面。而经调整净利润预期的增长主要归因于社交业务净利润的持续快速增长。

数据显示，截至2021年末，赤子城科技的社交产品累计下载量达到3.44亿次；2021年12月，社交产品的月活跃用户约为2179万，与2020年全年的平均月活跃用户数相比接近翻倍。由于社交业务的发展，公司增值服务收入大幅提升，同比增长约200%。

尽管今日该股表现不佳，但中信建投发布的研报仍然对该股表示看好。研报称，赤子城科技专注于"社交+游戏"领域，是元宇宙社交出海先行者，给予"买入"评级。他们给予公司2022年PE/PS分别为16倍和2.4倍，对应的目标股价为7.6-8.0港元，给予"买入"评级。

研报认为，该公司在海外陌生人社交领域有广阔的前景。该公司专注于全球开放式社交市场，推出了视频社交、语音社交、心动社交、直播社交等多元化的社交产品，受到全球多地用户的喜爱。在欧美日韩地区，人均付费能力较高，该公司有望获得持续稳定的现金流；在东南亚、中东等地，互联网应用有望进一步普及，该公司的用户数量有望保持快速增长。

在游戏业务方面，该公司的产品正在从休闲向精品化方向迭代发展，有望实现长期突破。该公司积极探索游戏等多元化业务，采用“自研+发行+投资”的策略发展游戏业务。受疫情等因素影响，公司的游戏业务正逐渐从广告变为IAP等多元化的变现方式，短期内可能会承受一定压力。但是，该公司的游戏战略逐渐转向中度精品化游戏，旗下的Mergeland、SolitaireChapters等游戏深受用户喜爱。

例如，2022年1月份推出的新版本Mergeland被认为是该公司的S级手游产品，测试阶段的多项核心数据达到全球顶尖水平。在强大的后台引擎支持和公司在游戏业务上的不断努力下，游戏业务有望为公司的收入带来长期突破。

赤子城科技旗下的MICO、YoHo等社交产品正在赢得中东民众的喜爱，它们也是最早进军中东市场的社交产品之一。

据资料显示，中东地区人口接近5亿，年轻人占比高达70%，人均GDP较高，是具有潜力的社交应用付费市场。此外，受宗教文化影响，中东地区几乎没有本土的娱乐场所和活动。根据Hootsuite的统计，阿联酋和沙特阿拉伯等中东地区的用户，在社交应用上的平均每日使用时长超过3小时，远高于全球平均水平。

赤子城科技旗下的语音社交产品YoHo符合当地的宗教文化，用户在不露脸的情况下也能与他人实时交流。在保证隐私和安全的同时，也降低了当地用户的使用门槛。如今，YoHo在整个中东语音社交市场中稳居第一梯队，2021年曾一度成为阿曼AppStore社交应用畅销榜的第一名。

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