选择黄金和比特币的时间尺度

在市场上，弱势一方在一场实力悬殊的足球比赛中只需要有一次射门，不管是否得分，都能赢得观众的掌声。同样，在与比特币的比拼中，黄金至少在今年第一季度领先了一分：黄金价格在今年第一季度收盘上涨了8％，达到每盎司1942美元，这是自2020年第二季度以来的最佳季度表现。相比之下，比特币的价格在第一季度下跌了约2％。

放在10年前，这种微小的胜利对黄金来说根本不重要。但是在过去的10年中，黄金没有明显的变化，而比特币却发生了翻天覆地的变化，从一个不起眼的小苗成长为不容忽视的大树，其价格最高时已经达到了全球金融资产的1％。

随着比特币的迅速成长，在黄金和比特币的对比中，价格天平也开始倾斜向比特币：起初比特币的价格远低于黄金，但在2013年11月，比特币首次超过了一盎司黄金的价格；到了2021年2月，比特币的价格又超过了一公斤黄金的价格。

在今年第一季度的表现中，黄金稍胜一筹，而在10年的时间尺度中，比特币获得了巨大的胜利。那么，在比较这两种资产时，使用哪个时间长度来衡量会更客观呢？

黄金的拥趸肯定希望尺度越长越好，或者至少从金融风暴之前谈起。毕竟，比特币在2009年初才正式诞生，与金融领域相比，它的历史还很短暂。

而比特币的信徒则希望时间尺度尽可能具体和贴近现在，比如今年通胀加剧，导致黄金成为2021年表现较差的资产类别之一，黄金价格下跌了约5％，而比特币升值了65％。

不同的时间尺度反映了对黄金和比特币的不同看法。据经济学假设，从长远来看，每个人最终都会死亡，因此半个世纪的周期对个人来说几乎没有意义。而从布雷顿森林体系垮台到现在，已经过去了50多年，黄金的价格从每盎司35美元涨到了每盎司1900多美元，涨幅超过了50多倍，这是一个令人满意的答卷。

但是当前的投资者显然对50年这样的时间长度不满意。近年来，YOLO（You Only Live Once）运动兴起，投资者越来越倾向于快进快出，甚至可能连几个月都等不起。在YOLO运动中，GameStop、AMC等股票迅速上涨，而黄金的价格无法跟上这样的节奏，因此加密货币成为了投资者短期投机的首选。

如果追求避险，黄金是一个不错的选择。虽然它的效果可能不需要50年才能显现出来，但需要耐心等待。相比之下，之前有关比特币可能成为地缘政治对冲工具的说法在俄乌地缘局势紧张后被证伪。黄金价格上涨，而比特币价格下跌，说明比特币并不能如果追求短期收益，比特币是更好的选择，因为其价格像过山车一样波动，而黄金的价格走势更像老奶奶过马路。当然，从比特币中获利的前提是选择了正确的方向，否则损失的速度也会很快。

黄金和比特币在各种尺度上比较，各有优劣。目前的共识是，黄金和比特币都有限的基本价值，本身并不会带来收益，它们的价格波动源于足够多的人们共同信任它们有价值。

然而，有些人认为黄金和比特币都不可靠。著名的美国经济学家罗伯特·特里芬提出了“特里芬难题”，他认为没有比掘金更浪费人类资源的事情了。人们开采黄金的唯一目的是将其运到一起，然后埋到越来越深、防

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