波兰运回黄金，结束美国期待

根据世界黄金协会上周发布的最新报告，全球经济增长不确定性、宽松货币政策的收紧、通胀上升等因素推动了大量资金涌入黄金支持的ETF，使得黄金支持的ETF达到新高，达到3785吨。1月份，全球黄金ETF在北美基金的主导下净流入46.3吨，创下2021年5月以来的最高位。这一数据出现在美联储宣布货币政策将收紧、美债收益率大幅上升对黄金形成不利影响的背景下。这表明黄金正在回归货币历史视野，仍然尽管最近两个月全球央行购买黄金的行动再次加快，但世界黄金协会认为，2022年，全球央行的黄金购买需求将继续增加，作为投资组合多元化的一部分。该机构最新报告统计，2021年全球央行净购买量超过410吨，前四年净购买量达到1850吨，达到了与美元挂钩的黄金标准时期的水平。

根据Invesco资产管理公司发布的最新调查报告数据显示，23%的全球央行计划在2022年继续增持黄金，21%的大型机构和主权基金也在增持黄金。这一系列行动表明，黄金仍在全球货币和金融系统中发挥着重要作用，用于对冲美元敞口风险和经济衰退。全球各地的人们正在重新认识黄金的金融属性和信用价值，黄金不再只是一个边缘资产或投资品。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）

Sprott首席执行官在研究报告中解释说，目前美国经济存在债务赤字现金化和贬值美元的宏观环境。尽管美联储认为通过货币紧缩政策（加息和缩表）能够控制美元的价值和地位，但历史告诉我们，他们无法控制。比如，在当前情况下，美国人开始购买黄金和金币，这是对美元长期储备手段的怀疑的最好证据。

但更引起关注的是，2021年中国进口黄金达818吨，大幅高于2020年。以盎司计算，中国的黄金储备在1月末为6,264万盎司（1948.32吨），连续29个月保持不变。不过，在2018年12月至2019年9月期间，中国曾连续10个月购买近106吨黄金，因此中国在2021年迅速进口黄金的行为让市场感到意外。

中国首席经济学家论坛理事长连平表示，考虑到中国经济规模达到美国的76%且增长速度较快，但黄金仅占外汇储备的比例仅为3.4%，远低于发达国家和一些新兴市场国家的水平。因此，中国的黄金储备至少应逐步增加到5000吨以上，以为人民币国际化奠定更坚实的信用基础。

各国央行购买黄金并非完全用于投资，这体现了全球央行对货币真正价值的认识。因此，在现代货币理论的大旗下，黄金的战略价值依然非常必要。这也解释了为什么不少国家宣布或计划将黄金运回本国。

评级机构惠誉解释称，黄金的金融属性远超其商品属性，这可能带来了尼克松关闭黄金窗口以来最大的货币变化。这一趋势可以在最近的全球财经新闻中看到。

例如，据报道，波兰央行今年1月再次进行了一次秘密的空运黄金回国行动，从美联储地下金库中运回了约8000根金条（约100吨），这使波兰成为第14个宣布运回黄金的国家。该央行已经计划在未来两年内将其在海外的黄金储备运回，并计划进一步增加100吨。目前，波兰的黄金储备为231.8吨，占总储备的8%。

然而，一些机构和媒体一直怀疑美联储可能通过纸黄金出售或出租了大部分黄金以获得回报，或者早已将黄金融化。在纽约联邦储备

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