历史性崩盘的惨痛教训

为什么叫史诗级暴跌？ 这个叫LUNA的虚拟币，在暴跌之前市值一度达到400亿美元，位居币圈流通市值排名第五，4月的时候价格最高涨到了119美元一枚。

大跌从5月5号开始，当时开盘价格是86美元左右，先是4%、5%的跌，到后来是40%、50%的跌，到了5月11号这天，最低跌到了0.7美元。

也就是说，一周就跌去了99%的价值。

那些以为捡到大便宜的人抄底进去，当日价格一度反弹，没想到，5月12号又跌了97%。

你以为这就完了吗？

5月13号，这货竟然再次跌去了99%，最低跌到了0.00002美元，几乎可以说是归0的节奏，投资者承受了巨大损失。

那为啥会这个LUNA币会崩成这样呢？

机制可谓是复杂，小巴也是看得一头汗，大概的重点过一下——

咱们知道比特币经常被人吐槽说价格波动太大，于是加密货币里面出现了一种叫“稳定币”的币种，币值与美元挂钩，保持稳定。

一开始，稳定币公司是通过储备法币资产来让币值挂钩的，后来有个韩国公司Terra发行的稳定币UST，是通过构建一套天马行空的算法，来让1个UST对标1美元。

而这个算法背后的关键，就是上面提到的LUNA。

算法规定，无论LUNA市场价格怎么样，人们都可以用1美元的价格，把LUNA币兑换成相应的UST币，比如LUNA币价格20美元，就可以换成20个UST币。

那么UST币的稳定，就由这里面的套利空间来驱动。

如果UST价格涨了，高于1美元： →人们就可以先用20美元买1个LUNA，兑换生成20个UST，然后把这20个UST按现价卖掉赚差价 →所以这里面UST的供给变大了，就会把UST币价压低，回归1美元； 如果UST价格跌了，低于1美元： →人们就可以按现价先买入20个UST，兑换生成1个LUNA，然后把LUNA按20美元的价格卖掉赚差价 →所以这里面UST的供给变少了，就会把UST币价拉高，回归1美元。

但这里面有一个被称为“死亡螺旋”的bug。

就是如果UST的价格跌破1美元，很久回不去的话，人们就会不断把UST换成LUNA，这么一来LUNA供给量大增，价格就会下跌。而LUNA价格越低，兑换相同UST生成的LUNA数量也会越多，那么LUNA价格就会进一步下跌，被抛售崩盘。

LUNA和UST就像一个硬币的两面。

LUNA币一崩，UST币也就保持不了稳定，和对标的美元脱钩，整个算法由此崩溃。

韩国公司一开始也想到了这个bug。

于是搞了一个协议，就是以接近20%的超高年化利率，来吸引大家买UST，保持流动性，只要你买UST一年不动，就有接近20%的利息。另一方面，他们还买入了比特币为UST和LUNA增信。

但今年4月以来，比特币一直下跌，整个币圈行情都不好，那边还要给那么高的利息，可想而知负担有多沉重。

然后导火索是一个未经证实的消息，说到了5月份，某个看到其漏洞的做市商，就针对LUNA和UST发起进攻，大量抛售UST，LUNA价格跟着大跌，“死亡螺旋”被开启，韩国公司尝试自救也回天乏力，于是出现了开头说的LUNA史诗级暴跌的惨状。

现在，本应锚定1美元价值的

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