美国证监会否决灰度ETF，监管走向现状

在这份决定中，有几段内容值得深入研究，但最为重要的或许是第21页上的内容。该页指出，许多评论员认为“比特币的价格在不受监管的平台上受到操纵，并且提案的批准会招来额外的操纵。”德莱弗斯资本管理公司的首席信息官诺亚·德莱福斯等人提供的支持信中也指出，人们很难声称现货比特币市场不受操纵。

然而，美国证券交易委员会一直在犹豫是否提供必要的监管来限制这种操纵。在为监管透明度项目会议准备的发言中，Hester Peirce专员完美地阐述了这个问题，他说，“看着美国证券交易委员会在过去四年里拒绝与加密货币用户和开发者进行富有成效的接触，这让人们对美国证券交易委员会令人费解的、不合时宜的监管方式产生了怀疑。当然，该委员会偶尔会解释其但这些解释往往令人困惑、无益且前后矛盾。”

SEC分析的第一段指出，“与之前的提案一样，委员会在此得出结论，有关比特币市场的记录信息不支持交易所已经建立其他足以证明免除检测和威慑的欺诈和操纵行为和做法的手段的发现。与现货比特币相关的规模庞大的受监管市场的综合监控共享协议提供的欺诈和操纵。同样，该记录不支持交易所证明整个比特币市场或相关的基础比特币市场具有独特且固有的抗欺诈和操纵能力的发现。”

然而，Peirce专员所指出的问题在于，美国证券交易委员会一直拒绝采用监管结构，集中整个加密货币行业并提供监管框架，以帮助交易所和其他行业机构比较自己的量尺。因此，尽管有人说市场存在欺诈和操纵，但真正实行制定指南并保护投资者安全和行业创新则完全不同。

如果美国证券交易委员会参与数字资产领域以建立关系和培养信任的方式，也许我们现在会处于不同的位置。这样的举措或许可以防止我们看到一些更可预防的黑客头条新闻，并平息一些对操纵的恐惧。在监管机构开展工作之前，信件仍然会带有前后矛盾的味道。

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