DeFivs传统金融打破许可限制和信息不透明，加速金融创新

重点摘要

• DeFi组合使开发者能够在开发中使用不需要许可和抗操纵的基础设施，从而专注于核心业务逻辑的开发。

• 多个D可以eFi应用(即货币乐高积木)有机结合，创造前所未有的应用场景和金融产品。

• 传统金融系统需要许可才能进入，准入壁垒和成本都很高，在实际应用中很难实现可组合性。

• DeFi应用程序要实现可组合性，必须调整各协议，以减少整个DeFi系统性生态风险。

以太坊在发布了可编程智能合同之后，出现了一种不需要许可和无边界的新网络，网络中有许多分散应用(dApp)可以同时并行。

第一个应用场景是在区块链生成数字通行证并跟踪通行证的所有权。然而，最近一轮dApp创新则超越了原本的通证所有权追踪，在传统金融产品之上进一步拓展和创新，开发出了独特的管理和转让模式。这个创新的金融体系也被称为去中心化金融（即DeFi)，价值超过1000亿美元，包括分散的交易平台、抵押贷款、贷款平台、杠杆交易、合成资产、预测市场和支付网络。

加速DeFi创新和应用的关键要素是为开发者提供无许可的组合。组合可以将系统中的每个模块组合在一起，以满足特定的应用需求。DeFi独特之处是开发者可以随意组合DeFi该协议不需要任何特殊许可，为传统金融业带来前所未有的创新动力。

本文将从一开始就探讨传统金融体系的瓶颈；之后，我们将分享几个应用场景，并讨论组合DeFi应用程序如何实现基础设施的应用；最后，我们将重点介绍如何应对这种模式带来的系统性风险。

传统金融 vs DeFi

可组合金融应用不是一个新概念。事实上，许多面向用户的主流应用(例如:Uber、Lyft和AirBnB都采用了可组合的设计理念。Plaid and Stripe这项金融服务集成了许多web应用程序为用户提供原始支付功能。这大大降低了开发者的工作量，缩短了上市周期，因为开发者不需要从零开始构建法国货币支付的基础设施。

然而，模块化金融应用本身存在一些瓶颈。

访问权限需要许可才能获得

传统的中心化金融服务需要许可才能打造，双方之间必须签订金融合约，而这个合约仅仅是纸面承诺。这就提高了准入门槛，开发者很难开发出完全自动化或完全公正的金融应用，因为访问权限可能随时被取消。中心化实体可以控制应用的关键模块，这无法为第三方开发者提供所需的高确定性。

而DeFi应用采用无证模式，完全颠覆了传统的金融模式，建立了开放的平台。任何开发者都可以立即获得访问金融基础设施的权限，并相信金融基础设施具有很高的防篡改性和可靠性。这将催生一个真正公平、高确定性的应用，它将严格按照代码运行，根本无法关闭。应用程序访问DeFi基础设施不需要原始开发者的许可，这将降低创新门槛，消除所有中间瓶颈。

信息不透明

传统金融服务一般缺乏透明度，或者容易出现信息不对称，公众很难看清后端结构。这导致了未知的风险，降低了风险管理能力。例如，金融机构采用可组合的设计理念，在现有抵押贷款的基础上创造新的抵押贷款证券。很多人认为这种金融产品非常安全，因为它们非常多样化，并获得了传统评级机构的3A评级。然而，2008年，人们发现许多证券实际上包裹着有毒的次贷资产，这也引发了全球金融危机。如果信息更加透明，这场危机是完全可以避免的。

相比之下，DeFi产品本质上是公开透明的，是利用开源技术开发的，用户和dApp每一笔交易和每一次交互都记录在不可篡改的分布式开放账簿上。如果集中式加密货币交易平台破产，可能需要几个月甚至几年才能被发现，但DeFi运营状况向开源社区公开，每个人都可以随时观察到任何欺诈和系统性风险。

可组合的DeFi应用

DeFi生态学采用了可组合的设计理念，开发者可以随时不经许可地访问关键基础设施，因此可以专注于核心商业逻辑的开发。DeFi开发者在铸造新通行证时，不需要建立自己的交易平台，也不需要花钱在专有的集中平台上进行交易通行证。他们可以在已经建立的分散交易平台上(DEX)通行证发布，交易平台经过安全审核，拥有自己的用户群。通行证持有人可以立即交易通行证，参与各种金融应用场景，这将极大地丰富通行证的功能。

开发DeFi分散的基础架构包括：

• 区块链(以太坊)智能合同

• 防篡改预言机网络(Chainlink）

• 永久数据存储/网页存储(IPFS）

• 抗操纵域名(ENS）

• 可靠的数据查询和索引（The Graph）

分散交易平台发布通行证是最简单的组合用例，但同时可以在现有应用中访问新的DeFi这个应用就像货币乐高积木。

DeFi该领域的货币乐高积木包括：

• 订单簿模式交易平台(Loopring和dYdX）

• 自动做市商(Bancor和Sushi）

• DeFi聚合商（1inch和Alpaca）

• 稳定币（Liquity和Fei）

• 货币市场（Aave和Compound）

• 合成资产（Synthetix和Alchemix）

多个模块可以组合在一起，构建各种架构，使每个模块产生协同效应，发挥更大的价值。这里要提醒的是，以上很多应用都不能完全归为某一类，也就是说同一个应用可以以不同的方式组合，产生不同的效果。

“DeFi最大的价值主张是它具有互操作性。我们的金融体系可以与更大的生态互动，这意味着任何人都可以将两个协议结合起来(例如A)ave和Synthetix)创造新产品，创新用户体验。好的产品很快就会产生网络效应，因为流动性会相互转移，这将彻底颠覆传统金融业。

–Aave创始人兼CEO，Stani Kulechov

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