元宇宙故事有多迷人投资者应该警惕

元宇宙已经成为最近资本市场最热门的概念之一。本月涨幅排名前十，元宇宙概念股占据两个席位。11月24日，元宇宙指数创历史新高。

元宇宙概念股持续火爆，监管询价也在增加。截至11月25日，本月，沪深交易所向涉元宇宙概念公司发出8份监管决定、公告或工作函，多达14份关注函。询价直接指上市公司主营业务与元宇宙的关系，要求说明是否能形成稳定的商业模式，是否存在蹭热点行为。可以说元宇宙概念股如火如荼，给及时监管、有针对性监管的案例池增加了一种类型。

本轮元宇宙概念股大涨，与相关公司基本面相比，资本要素错配的可能性大大增加。

从市场来看，元宇宙的概念经过一轮大幅上涨后再次迅速上涨，非理性因素明显增加。

与快速上涨的股价不同，相关公司的业绩没有爆发，甚至相反。在月度涨幅前十的元宇宙概念股中，今年前三季度有三家公司亏损，其中涨幅第一的佳创视频净利润亏损0.37亿元。根据增长情况，一半的公司净利润下降。

估值更令人担忧。在涨幅前十的概念股中，动态市盈率(TTM)有5家因每股收益为负而无法计算，其馀5家的最低市盈率也达到58倍，最高的首都在线PE（TTM)高达276倍。市场净率(MRQ)中位数在6倍以上，其中佳创视频市净率为22倍。估值确实很高。

从商业运营来看，元宇宙只是一个概念，没有大规模运营的基础。什么是元宇宙？最简单的理解就是所谓的平行虚拟世界。元宇宙以硬技术为基础，包括计算机、网络设备、集成电路、通信组件、新显示系统、混合现实设备、精密自由曲面光学系统、高像素高清摄像头。元宇宙形成的产业链包括微纳加工、高端制造、高精度地图、光学制造等。最终，元宇宙的运行需要物理能量。

以VR例如，在所谓的元宇宙世界中，VR设备起着入口的作用，是人们进入元宇宙的核心设备之一。从2015年到2016年，有1000多个VR企业获得天使轮投资，但许多企业在A轮融资后转型或死亡。到目前为止，看久了恶心想吐还在体验VR第一感觉之后。

相关公司蹭热点，推高股价，值得警惕。比如最近一家公司的董事长发了一封公开信，介绍了虹宇宙的发展理念，宣布已经预约了13万多用户。公司股价连续两天涨停，总市值增加近50亿元。上海证券交易所及时对公司及相关责任人进行监管和警告，公司随后宣布未参与AR、VR、MR以及相关硬件技术的研发，也没有相关的硬件技术储备或专利，目前虹宇宙产品还没有接入上述硬件技术。公司建议投资者注意风险。

再比如，最近某宇宙概念公司3个月股价上涨超过370%之后推出了1060万股股权激励计划，但公司实际控制人父子占有一半份额，绩效考核条件较低。公司立即引来了深交所的询证函。

回顾历史，各种概念疯狂炒作的时候，都讲过迷人的故事；然而，缺乏足够基本面支持的炒作以鸡毛告终。对于可能影响资本要素健康有序发展的苗头性问题，及时监管和有针对性监管不仅是三公原则的要求，也是投资者的根本利益。对于元宇宙的概念来说，投资者的头脑应该是多么冷静。

风险提示：

根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易投机风险的通知》，本文仅用于行业信息共享，不推广和背书任何经营和投资行为。请严格遵守当地法律法规，不要参与任何非法金融行为。

热点：元宇宙 虚拟货币 虚拟货币交易 计算机 金融