VC 应该是一个非常浪漫和理想主义的职业

超过2万亿美元的市值是顶级科技巨头的竞争。就在几天前，微软市值超过苹果，成为世界上最有价值的科技公司。

每当微软股价达到新高，总会有一个故事被提起。

一九九五年，一家名为CascadeInvestment的资产管理公司悄然成立，聘请了近百人的专业团队。20多年来，这家资产管理公司越多越大，不仅全资持有丽思卡尔顿酒店和近一半四季酒店的股份，而且还是美国最大的农田所有者，其农田面积相当于香港的陆地面积。今天，这家私人资产管理公司的总资产超过700亿美元。

与此同时，Cascade?Investmenth在资本市场上的收益率也属于第一梯队，在专业团队的带领下，成立前十年，股票投资的复合年平均收益率为17%，超过了同期标普500指数成分股6%的平均收益；成立20年，复合年平均收益率也为11%。而且从1996年到2019年，股神巴菲特公司伯克希尔的股价复合年平均涨幅也只有10.76%。这家资产管理公司的资本收益率并没有输给股神。

有趣的是，总资产700亿元，创立20年复合年平均回报率超过股神，美国最大的农田持有者等光环持有者Cascadeinvestment背后的创始人是前世界首富比尔·盖茨。

如果只看这些数字，比尔盖茨的Investment成就相当惊人。但是如果告诉你，比尔盖茨投资Investment的资金来自他卖的微软股票呢？

在微软刚上市的时候，比尔·盖茨最高持有约45%的微软股票，而现在只剩下1.37%。假如他不卖出微软股票来创立一只investment，那么这些股票目前的价值将超过万亿美元，这是当今世界首富马斯克财富的5倍。这一故事，可以从几个角度得出不同的结论，但最不可否认的结论是：世界上大多数投资机会都是平庸的。假如回到2000年，你会选择投资可口可乐，还是Google，Apple。

你也可以从很多角度解释消费品公司是如何长期成功的，可口可乐是如何百年不倒的，甚至可口可乐是如何为社会创造价值的。当然，我绝不认为高糖碳酸饮料比谷歌和Apple创造了更大的价值，但这并不影响我认为可口可乐是世界上最伟大的商业公司之一。但即使有这样的投资机会，相对于顶尖科技公司的投资回报，依然是平庸的机会。在今天的VC圈，同样的故事还在上演。收益率等于绝对正确

根据上市披露的文件，A16Z持有的股票价值约为97亿美元，处于全流通状态。根据公开记录，A16Z在5月21日和5月24日出售了600多万股COIN，并获得了近14亿美元的现金。A16Z官网显示，Coinbase投资已经退出，这可能意味着A16Z已经出售了他持有的股票。

当然，我们无法计算A16Z的总买入成本和卖出范围，但根据公开信息，A16Z在Coinbase上的投资净利润将超过70亿美元。

70亿美元，这个数字可能感觉不到加密行业的恐怖。在过去的几年里，A16Z在官方网站上披露了关于hacrypto领域的38个投资。根据公开信息，律动blockbeats总结了这些整理，发现这些项目在A16Z参与的轮子中完成了25.12亿美元的融资(包括未披露的项目)。

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