加密货币投资策略：教你活用杠杆 用固定收益打造杠铃策略

塔雷伯使用了哑铃两边加剧的定义，在哑铃两侧各自采用「极端化传统」和「极端化探险」的配备，绕开正中间地区，以传统的坚固特点抵抗灰天鹅风险性，而在极端化探险的配备上，获得盈利。
以传统式投资理财配备为例子，假定投资者手上拥有90%现钱财产，其他10%选购高危的证劵，这样一来，无论销售市场怎么转变 ，损害都是会操纵在10%下，而高危证劵也很有可能产生盈利。回过头看假如投资者将手上90%资产配制在「中等水平风险性」的财产，只需遇到灰犀牛事件，就有可能造成 全军覆灭的惨况。
有意思的是，杠铃策略非常合适数字货币销售市场。大家都知道，数字货币销售市场非常两方面，在其中现货交易、期货交易/期权合约、数据加密衍化产品接属高危项目投资，而另一端则是近乎零风险的「固收」，比如发放贷款、资产利率对冲套利。
比较有限损害+无尽盈利的正凸性效用
在杠铃策略中，投资者手上上面有剑和盾。
应对经营风险，杠铃策略一端的极端化传统对策保证了「盾的实际效果」，盾提升了反脆弱实际效果；另一端的极端化探险对策则是，产生了正面的不一样，塔雷伯称作「正凸性效用」。
举例来说，在上年312灰犀牛事件的情况下，投资者假如取出5%作多比特币，无论是现货交易或者开低倍数合同，放进今日，投资者得到的酬劳会是1,400%，若是投资者是开二倍杆杠合同，则会得到2,800%的酬劳。这就是「剑的实际效果」。
剑和盾加在一起，也就导致了损害比较有限，但盈利无穷的正凸性效用。
固收产品介绍
传统式金融体系投资者都清晰，美国国债殖年利率一般看作销售市场的零风险年利率，是最商业保险的固收产品，而在数字货币销售市场，一样也是有近乎零风险的固定收益盈利产品，分别是借款、资产利率对冲套利。
大部分有给予永续合约、一季度合同的交易中心都是有给予期权套利和资产利率对冲套利，但仅有FTX和Bitfinex有给予借款，因而以下二种专用工具可能以FTX交易中心的设备做为事例。
固定收益专用工具：FTX借款
借款是数字货币销售市场的独特商品。如同我们孰知，数字货币具价钱高变化的特点，因而在大市场行情之时，很多人 会想要以「低利率」的成本，借款短期内资产，但这一短期内很有可能仅仅数日罢了。
假如贷款人取得成功盈利，还贷当然无虞，假若贷款人最终是亏本的，交易中心的担保金体制还可以保证 发放贷款者可回收利用本钱和贷款利息。因而借款也被算作是数字货币销售市场的风险溢价。
借款年利率主要是依据销售市场资产需要而定。以FTX为例子，稳定币USDT过去约是5%至10%的年化收益率，但若是大市场行情到来，借款年利率有时候会达到50%，乃至高些。
FTX借款也比较容易实际操作，仅必须2个流程：选中「贷出年利率」，下面挑选想贷出的数字货币总数。下边的至少钟头年利率、最少年化率空出就可以，FTX系统软件会以债券收益率全自动交易量，万一投资者填过高的年利率，反倒不容易交易量。
固定收益专用工具二：资产利率对冲交易
永续合约（PerpetualSwap）沒有交收日期，而资产利率便是均衡多头空头的体制。
永续合约价钱高过现货交易时，资产利率为正，双头持股者每钟头需支出花费给什么是空头持股者。这一对冲套利体制会激励多头平仓，或者吸引住套利者。套利者可在市面选购现货交易，再以一倍杆杠看空，多头空头均衡下，套利者就可以每钟头领到资产利率。
FTX热情群员小虎梳理了FTX历史时间资产利率的GoogleSheet（将后面文一一列举），便捷客户能参考年化收益。小编提示阅读者，有一些年化收益率高的市场竞争币，总市值较小、起伏较高，因而在获得资产利率上，或是提议成交量很大的数字货币，比如ETH（APY：44.8%）、BTC（APY：37.4%）。
必须特别注意的是，若是永续合约的价钱小于现货交易，资产利率便会转负，那麼拥有套单持有人反倒必须支出花费，这也是此对冲套利较大的风险性。现阶段其他交易中心全是每八小时付款资产利率，而FTX则是每钟头付款，这也预防了在结算前资产利率忽然转负的风险性，相对性有效很多。

怎样用固收打造出杠铃策略
根据杠铃策略的逻辑性，低风险性承受度的数据加密投资者可考虑到90/10或者80/20配备，将大部分资产配制在固收。
举例来说，投资者有100万美金的资产，那能够将90%的资产配制在借款对策（90万美金），写稿时下USDT的年化收益率为10%，算传统一些，以8%测算，那麼90万的年盈利便是7.2万美金。
剩余的资产（10万美金）便能够资金投入在更高危的项目投资，比如现货交易或者合同。以项目投资比特币为例子，2018、2019、2020年比特币的回报率各自为-73%、+94%、+303%。
下列是2018年至2020年的收益率计算，各自测算只项目投资比特币、只项目投资发放贷款，此外也有应用杆杠对策的总盈利和投报率。
能够看到，100万美金资产在2019年逐渐全用于选购比特币是呈现最佳的，三年的总投报率是震惊的781%。
一点也不出现意外地，只用于发放贷款的投报率主要表现最平凡，三年投报率「仅26%」；只是用杆杠对策的「BTC+发放贷款」还有「二倍BTC多单+发放贷款」收益率各自为82.5%及其214%。
一定会有用户要问，为什么不满仓比特币就行？投报率是最大的。
这是由于不确定性比特币是不是下挫。举例来说，只看2019、2020年得话，比特币自然主要表现最好是，可是倘若是以2018年逐渐项目投资呢？
投报率就只剩余110%，仅比BTC+发放贷款高于30%，等同于每一年多10%，但投入的隐患却远远不止这般。
回过头看应用杠铃策略的BTC+发放贷款和2xBTC+发放贷款，在2018年下挫时，仅损害-0.1%、-2.8%。而隔年2019年便能够将资产再重新部署成90%发放贷款、10%BTC，三年出来的投报率各自为-0.1%、+16.5%及其+37.5%，乃至2xBTC+发放贷款的总业绩考核（122%）比从2018年逐渐AllinBTC还需要好，但所承当的隐患却小许多。
除此之外，大家也不能明确比特币一路长红，又或者像2017、2018那般狂跌。假定2021年，比特币下挫70%，那大会上图会如何转变 ？
能够见到，万一2021年产生灰犀牛事件，造成 比特币下挫70%，那麼从2018年逐渐满仓比特币的投报率是-25.7%，且这也是四年的总投报率，等同于一年赔掉6.4%，那样还比不上在金融机构存定期。
即便 是2019年才逐渐满仓比特币的投资者，其投报率也只剩余134%。仅比2xBTC+发放贷款高于18%，但持仓的曝险水平极高。
反过来的，假如应用杠铃策略分散化风险性，那麼在2019年投报率仅下挫0.1%和-3%，而总投报率各自约是60%、116%，等同于每一年大约15%和30%的投报率。
这就是杆杠对策的优点，在灰犀牛事件产生时可合理操纵损害，但在股票牛市时依旧还可以保持优良业绩考核。

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