比特币关联的三种资产

财经媒体经常指出比特币与大型科技公司的相关性。一种常见的说法是，“比特币的交易就像科技股一样”，同时比特币与美元往往存在严重的反向关系。

但这些相关性是一成不变的吗？它们对预测未来价格走势有用吗？让我们仔细看看几篇分析比特币与各种资产类型之间关系的报告。

比特币的历史相关性因时间范围而异

多学科数字出版研究所于2022年10月发布的一份报告得出了有关比特币与传统金融资产相关性的几个关键结论，包括：

1. 比特币市场的剧烈波动意味着长期相关性强于短期相关性； 2. “在COVID-19等极端冲击期间，比特币与风险资产之间的正相关性会增加”； 3. 比特币可以与风险资产正相关，与美元负相关； 4. 比特币可以例如波动性大幅下降，但仍然可以通过检查它们来获得洞察力。此外，其他研究人员在设定的时间范围内更深入地研究了特定资产与比特币的关系。

加密货币特定股票

与市场上任何其他资产相比，一些与加密货币相关的股票与比特币的相关性更高。过去几个月，BTC/MSTR、BTC/COIN和BTC/RIOT的90天相关系数均保持在1附近。符号“BTC/xxxx”表示每种资产相对于比特币的相关系数。

MSTR的系数自2022年9月以来已下降到不低于0.68。RIOT的系数在2023年6月下降至0.75左右，而COIN在5月和6月一度趋近于0。

今年到目前为止，所有这些股票的表现都优于比特币，同时也表现出更大的波动性。投资者可能会使用这些资产作为比特币的代理，而比特币无法通过经纪账户购买。

这三只股票与比特币如此密切相关的原因之一与其各自公司的资产负债表有关。他们都持有大量比特币。

上市公司持有的比特币。来源：CoinGecko

贵金属

尤其是在与大宗商品和贵金属的相关性方面，白银实际上在反映比特币自2019年以来的价格走势方面优于黄金。

CFA协会的Jordan Doyle和Urav Soni于2022年11月发表了题为“加密货币如何与传统资产类别相关？”的报告。揭示了比特币最相关的资产。

加密货币和大宗商品相关热图。资料来源：CFA协会

报告称，从2019年10月到2022年10月，白银一直是与比特币相关性最密切的商品，相关系数为0.26。相比之下，黄金的相关性仅为0.15，这可能是由于白银的波动性更大。

报告指出：“白银的相关性最高，白银和比特币的相关性最高为0.26。比特币，即所谓的“数字黄金”，与贵金属的相关性很弱。”

被动和主动股票基金和债券

当谈到整个股票及其与比特币的相关性时，查看指数或ETF将是最常见的比较方法。这提供了资产类别的总体概述，而不是专注于一只特定股票，因为该股票可能有多种影响因素。

正如预期的那样，成长型基金往往与加密货币的相关性更高，这可能是由于其更具投机性。尤其：“与价值基金相比，增长基金与加密货币的相关性更强。例如，小盘成长基金与比特币之间的相关系数为0.41，而小盘价值基金与比特币之间的相关系数为0.35。”

加密货币、股票基金和债券相关热图。资料来源：CFA协会

换句话说，加密货币市场作为一个整体“对利率动态的敏感性较弱”，这至少是2022年股市大幅下跌的部分原因。

最后，债券与比特币几乎没有关系。被动债券基金的相关系数仅为0.11，而主动债券基金的相关系数仅高出两个基点，为0.13。所有数据点均针对2019年10月至2022年10月的时间范围。

比特币的相关性不是水晶球

由于比特币价格波动较大，所有相关性都可能瞬间发生变化。尽管如此，这里使用的数据提供了近期与比特币最密切相关的资产的准确情况。

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